서브프라임사태 당시의 #S&P500 지수 움직임 #과거를보면답이보일수도

펌) 퍼온글
'07-'09초 #서브프라임사태 당시의 #S&P500 지수 움직임 #과거를보면답이보일수도

A. 2007년 2월 시장 급락: 약 -5%정도 급락
2007년 2월 서브프라임 시장 붕괴 시작 (조짐이 보이기 시작) + 미국경기 우려 (소매판매 부진, 내구재 수주 등 부진한 경제지표 발표) + 연준 금리인상 우려 부각 + 중국 지준율 인상 우려 -> '07/2 미국 및 중국/글로벌 증시 급락
참고로 당시 기준금리 5.25%로 지속 상승 구간이었음..

B. 2007/3 중순 - '07/7월 중순까지 S&P500 저점 대비 약 13% 상승
하지만 FED의 3월 금리동결로 ('07/3/22) 주식시장은 3월 중순 단기 조정 바닥을 찍고 다시 달리기 시작
버냉키, 금리인하 없다고 했지만 주가는 on track으로 대차 반등 지속 (당시 comment: 서브프라임 모기지 부실로 주택시장 둔화세는 예상보다 더 심각해질 수 있지만 지금까지 주택과 제조업 둔화가 다른 경제 부문으로 확산된 것으로 보이지 않는다)
2007년 4월 미국 2위의 서브프라임 모기지 대출회사인 뉴센추리 파이낸셜 파산신청

C. '07/7중순-'07/8월 16일까지 S&P500 12% 급락
'07/7 서프라임 위기로 헤지펀드 청산 리스크 부각 => 주가 재차 하락
08년 8월 초 HSBC, BNP Paribas 펀드 상환 동결 등 서브프라임 위기와 '신용경색'우려까지 대두
엔캐리 청산여파로 엔화 강세

D.FED의 금리인하 기조로 시장 반등: '07/08중순 FED발표 + '07/9/18 기준금리 50bp 인하하면서 '07/10 중순까지 2개월 동안 전고점까지 상승
2007년 8월 17일 (미국시간) Fed가 임시회의 통해 처음으로 재할인율 50bps 인하 (6.25% -> 5.75%) / 기준금리 (5.25%)는 유지되었으나 연중의 금리 인하 의지가 높아진것으로 시장 해석
8월말 버냉키의장, 금리인하를 검토할 용의 밝힘
'07/9/18 기준금리 50bp 인하

E. '07/10 중순부터 '08/03까지 미국 S&P500 -20% 급락
미국 경기침체 + 주택시장 여파 + 신용경색 우려 -> 기준금리 인하 싸이클에서도 주가는 계속 하락하였음 <- Negative loop에 빠져듬
2008년 3월 FOMC까지 기준금리 급격하게 지속 인하: '08/03/18 FOMC에서는 75bps 인하하여 2.25%까지 하락 / 약 1년동안 기준금리 3%p하락 하였음
금리 지속적으로 하락하면서 4Q07부터 1Q08까지 시장 급격히 하락 ('08년 3월 베어스턴스 파산)  

F. '08년 3월 중순 - '08년 5월 중순까지 금리인하 폭 완화 기대감으로 단기 반등: S&P500 +11% (200일선 추세선에서 기술적 반등 멈춤)
'08/3/18 FOMC이후 금리하락폭 완화 기대 감으로 기술적 단기 반등
실제 '08/04/31 FOMC에서는 25bps만 금리인하 @ 기준금리 2%
하지만 단기반등이후 200일 추세선 뚫지 못하고 이후 떡락시작.. ㅎㄷㄷ

G. '08년 5월 중순 200일선 추세선 돌파 못하고 떡락
'08/6 FOMC에서 금리동결 -> '08/8/5 FOMC까지 기준금리 2%로 동결했지만 하락 추세는 지속
미국최대보험사 AIG의 몰락시작

H. '08/9 - '08/11 본격적인 떡락 시작, 리먼브라더스 파산 신청 + 11월 씨티은행 도산우려 등으로 3개월동안 지속 떡락
결국 '08년 12월 중순 기준금리 0-0.25%로 낮추면서 바닥을 형성하는 척..
2008년 9월 15일 리먼브라더스 파산 신청 (페니메이와 프레디맥을 국유화하고 1주일 뒤에 리먼 브러더스를 파산시키기로 결정)
2008년 9월 FOMC에서는 금리 동결
글로벌 공조에도 주가는 속수무책
(1) '08/10/8 FED포함 ECB 등 주요 7개국 동시에 기준금리 인하 -> 미국 기준금리 2.0% -> 1.5%로 하락
(2) '08/10/13 G20재무장관 정책 공조 발표 했지만 하향 추세 돌이키지 못함  
2008년 10월 말 FOMC에서 50bps 인하 @ 기준금리 1%
2008년 12월 중순 FED 기준금리 0-0.25%로 -75bps 하향

I. '09년 2월 정책 노이즈로 다시한번 주가 하락  
미국 금융규제안 자금 조달 및 운용방식등 확정 까지 노이즈 발생하면서 시장 우려 부각되면서 주가 하락
'09/1월 말 아이스랜드 정부 붕괴..(국가가 망해야 끝났...ㅠㅠ)

J.  The end
결국 이 긴 터널의 끝은 09년 3월 10일, 시티은행의 09년 1-2월 실적이 턴어라운드 된다는 funamental 회복으로 종지부를 찍음

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그럼 현재는?

기본적인 전재는 향후 어떻게 전개 될지 모르겠으나 시장은 08년 서브프라임때를 염두하고 있다는 판단임.

(1) 개인적으로 서브프라임 우려가 시작된 A라고 판단. A구간은 조장이 약 5% 내외로 작았으며 이후 반등에 성공하였음.
지금 구간에서는 패닉 매도보다는 차가운 가슴으로 견뎌야 한다는 판단 #말이쉽지 #너무힘들다

(2) 일부  작년말 CS 이슈가 A구간 이었고 1월- 3월 지난주까지가 B구간. 오늘이 C구간이라는 의견도 있는 듯 함.

그럼 B구간이나 D구간이 언제오느냐가 관건인듯. 오늘 밤 발표되는 CPI와 3월 FOMC가 더더욱 중요해진듯..