트럼프의 관세 정책 배경과 기대

1. 트럼프의 관세 정책 배경과 기대

ㄴ트럼프가 원하는쪽으로 아직은 잘 안가는듯...?

트럼프와 그의 경제 자문인 스티븐 마이런은 관세를 강력한 경제 무기로 간주했습니다. 그들은 미국이 세계 최대 수입 시장이라는 점을 활용해, 관세를 통해 다른 국가들을 압박하면 이들이 미국의 요구를 쉽게 받아들일 것이라고 기대했습니다.

미국의 시장 영향력: 미국 시장을 잃을까 두려워한 국가들이 관세 위협에 굴복할 것이라는 믿음.

단기 충격 예상: 금융시장은 관세로 인해 충격을 받겠지만, 이는 단기적일 것이라는 낙관적 전망.

이러한 기대는 트럼프 1기 정부(2017~2021년) 당시의 대중국 관세 경험에서 비롯되었습니다. 당시 약 18%의 평균 관세를 부과했음에도 물가 상승이 제한적이었고, 인플레이션은 일시적(transitory)으로 끝났습니다. 이는 다음과 같은 이유로 가능했습니다:

물가 안정: 관세가 물가를 단기적으로 올렸지만, 이후 추가적인 상승은 제한적이었다.

중국의 우회 수출: 중국은 제3국을 통해 완제품을 수출하거나, 최소한의 가공 후 원산지 태그를 변경해 관세를 회피했습니다.

시장 기대: 관세전쟁이 확산되지 않을 것이라는 낙관적 전망이 시장을 안정시켰다.

이 경험은 트럼프와 마이런뿐 아니라 제롬 파월 연준 의장에게도 영향을 미쳤습니다. 파월은 2021년 인플레이션을 "일시적"으로 판단해 금리 인상을 늦췄고, 이는 이후 인플레이션 급등으로 이어진 실책으로 평가됩니다.

2. 현재 상황: 예상과 다른 결과

트럼프의 2기 정부(2025년 기준)에서 관세 정책은 이전과는 다른 양상으로 전개되고 있습니다. 주요 차이점과 문제는 다음과 같습니다:

우회 수출 차단:

트럼프는 **보편관세(universal tariffs)**와 **상호관세(reciprocal tariffs)**를 통해 우회 수출 경로로 의심되는 국가에도 높은 관세를 부과하겠다고 선언했습니다. 이는 중국이 과거처럼 제3국을 통한 관세 회피를 어렵게 만듭니다.

결과적으로 관세의 경제적 영향이 더 직접적으로 나타나고, 물가 상승 압력이 커지고 있습니다.

인플레이션 악화:

관세가 계속 유지되면 물가 상승이 일시적이지 않고 장기적으로 이어질 가능성이 높습니다. 이는 인플레이션 기대를 높이고, 경제 전반에 부정적인 영향을 미칩니다.

장기적으로 인플레이션이 악화하면 장기 국채 수익률 상승, 채권 가격 하락, 주식 시장 급락, 달러 가치 하락 등 연쇄적 충격이 발생합니다.

금융시장의 반응:

시장은 트럼프의 관세 정책에 민감하게 반응하고 있습니다. 관세를 강하게 밀어붙이면 시장이 급락하고, 관세를 완화하거나 양보하면 랠리가 나타나는 패턴이 반복됩니다.

이는 트럼프의 정책 추진에 제약으로 작용하고 있으며, 그가 관세 정책을 지속하기 어렵게 만드는 요인입니다.

중국의 보복:

중국은 과거와 달리 관세에 대해 강경한 보복 자세를 취하고 있습니다. 이는 트럼프가 예상했던 "국가들이 꼬리를 내릴 것"이라는 전제를 뒤흔들고 있습니다.

3. 트럼프의 딜레마와 마이런의 의도

스티븐 마이런은 달러 약세와 국채 수요 감소를 목표로 관세 정책을 설계했습니다. 달러 약세는 미국의 수출 경쟁력을 높이고, 국채 수요 감소는 정부의 재정 부담을 줄이는 데 기여할 수 있습니다. 그러나 시장의 급격한 반응은 이 계획을 복잡하게 만들고 있습니다:

시장의 과민 반응: 헤지펀드의 장기 국채 매도로 채권 가격이 폭락하고, 주식 시장과 달러 가치도 동반 하락하면서 경제 불안이 커지고 있습니다.

트럼프의 제약: 트럼프는 시장의 반발로 인해 관세 정책을 강하게 밀어붙이기 어려운 상황에 처했습니다. 관세가 그의 "가장 아름다운 단어"였지만, 이제는 애물단지로 전락한 셈입니다.

4. 결론: 복잡한 수수께끼

트럼프는 관세 정책을 둘러싼 복잡한 경제적, 정치적 수수께끼에 직면해 있습니다:

관세 유지 시: 인플레이션과 시장 불안이 심화되며, 경제에 부정적인 영향이 커집니다.

관세 완화 시: 시장은 안정되지만, 트럼프의 핵심 공약과 협상력이 약화될 수 있습니다.

중국의 강경 대응: 중국의 보복은 트럼프의 초기 전략이 통하지 않음을 보여주며, 그의 정책 조정 필요성을 부각시킵니다.

결과적으로, 트럼프는 시장 반응, 인플레이션 압력, 중국의 대응이라는 삼중고를 해결해야 하는 상황입니다. 이는 그의 정책 추진에 상당한 스트레스를 줄 가능성이 크며, 글에서 언급된 "흰머리가 늘어날 것"이라는 표현은 이러한 난제를 상징적으로 나타냅니다.

요약

트럼프의 관세 정책은 과거의 성공 경험에 기반했지만, 현재는 우회 수출 차단, 중국의 보복, 시장의 급격한 반응으로 인해 예상치 못한 문제에 직면해 있습니다. 인플레이션 악화, 채권 및 주식 시장의 불안, 달러 가치 하락 등 연쇄적 위기가 발생하며, 관세는 트럼프에게 부담으로 작용하고 있습니다.