워렌버핏 포트폴리오, APX는 배당을 진짜 잘주는 회사(아메리칸 익스프레스 American Express Co / AXP​)

아메리칸 익스프레스 American Express Co / AXP

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아메리칸 익스프레스는 통합 결제 회사입니다, American Express는 매출액의 약 80%를 비이자수익을 통해 거두며, 가장 큰 매출 원천은 가맹점에서 자사 카드로 결제될 때마다 발생하는 가맹점 수수료가 주 수입원입니다. 이 회사는 고객에게 비즈니스를 구축하는 제품, 통찰력 및 경험에 대한 액세스를 제공하고있습니다 . 또한 이 회사는 전 세계의 소비자, 중소기업 및 기업에 신용 카드와 충전식 카드를 제공하는 사업을 하고 있습니다. 코로나19로 인해 직접적인 영향을 많이 받았지만, 지금은 많이 회복중에 있으며, 이는 여행 및 엔터테인먼트 지출 감소가 American Express의 매출액에 직접적 영향을 주었다는것을 의미합니다. 앞으로는 회복세로 기업은 다시 성장할겁니다.

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이 회사의 다양한 제품과 서비스는 모바일 및 온라인 애플리케이션, 제휴 마케팅, 고객 추천 프로그램, 제3자 서비스 제공업체, 비즈니스 파트너, DM, 전화, 사내 영업팀, 다이렉트 등 다양한 채널을 통해 고객에게 판매되고 있으며, 글로벌 소비자 서비스 그룹(GCSG), 글로벌 상업 서비스(GCS), 글로벌 판매자 및 네트워크 서비스(GMNS)의 보고사능한 3개의 부문을 통해 운영되고 있습니다. American Express가 그토록 매력적인 투자인 이유 중 하나는 통로 양쪽에서 플레이할 수 있는 능력입니다. AmEx는 미국 신용카드 네트워크 구매량 기준 3위 결제 처리업체일 뿐만 아니라 대부업체이기도 합니다. 이를 통해 지불 처리 수수료 외에 연회비와 이자 소득을 창출할 수 있습니다. 또한 American Express는 고소득 고객을 성공적으로 유치한 역사가 있습니다. 고소득자는 종종 인플레이션과 경제적 압력에 덜 민감합니다. 즉, 그들의 구매 습관은 많이 변하지 않으며 일반 소비자보다 요금을 제때 지불할 가능성이 더 높기때문에 그들을 유치하는데 굉장히 많은 노력을 기울이고 있습니다. 

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상장정보

상장일	1977-05-18

상장주식수

757,288,906주

시가총액	$140,658,841,400

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이전 재무제표 실적은?

아메리칸익스프레스의 21년 4분기 주당순이익은 2.18달러를 기록하여 기관예측치인 1.78달러를 크게 상회하는 좋은 수치를 보여주었습니다. 아메리칸익스프레스의 21년 4분기 매출은 원화로 약 15조원을 기록하였으며, 이는 전년 동분기 대비 약 28%이상 상승한 실적 수치라고 볼 수 있습니다. 특히 눈에들어오는건 영업이익률은 약 20%이라는 점인데, 오래된 기업이지만 아직까지도 수익구조를 잃지않고 무난한 수입을 벌고있네요

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21년 회계기준으로 연매출은 원화로 약 52조 4천억원을 기록하였으며, 영업이익률은 약 26%를 기록하였습니다, 코로나19로 인해서 소비위축, 여행감소로 많은 재정피해를 보았지만, 그래도 잘 방어한 모습으로 보여집니다 앞으로 경기가 풀리게되면 폭발적인 수요증가로 성장세가 가파르게 나타날것으로 예측되고 있습니다

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연도별 실적흐름을 보면, 매출이 꾸준히 성장세를 보이다가 코로나로 인해 19년 정점을 찍은 이후 20년에 큰폭으로 감소하였다가 21년에는 다시 상당부분 회복하였다. 영업이익률도 20년에 비해 상당히 상승하였음을 볼 수가 있다. 22년에는 19년도의 최고매출을 다시 넘볼수도 있지 않을까 기대해볼만 할것으로 보여집니다.

아무래도 미국은 고용과 해고가 쉽다보니, 위기가오면 빠르게 인력을 줄이고, 정부가 부양책을쓰면 다시 빠르게 채용하면서 중간중간 재무제표 빈 공간을 잘 컨트롤한것으로 보여집니다 쓸대없는 비용을 줄이고, 중요한 수익구조 방어는 잘한것으로 평가받고 있네요 앞으로 전염병으로인한 많은 문제가 사라지게되면 색다른 매출을 창출할 수 있을것으로 기대하고 있습니다

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2021년 42.4 억 달러로 증가했으며, 주로 무이자 수익의 23 % 증가에 힘입어 순이자 소득의 3 % 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. 무이자 소득은 총 수익의 약 80 %를 기여했습니다. 그것은 세계 대부분의 지역에서 여행 연석과 봉쇄 제한의 완화 덕분에 소비자 지출 수준의 회복으로 인해 이 기업은 성장했습니다. 특히, 평균 독점 기본 카드 회원 지출은 y-o-y만큼 25 % 증가했습니다. 또한, 소비자 활동 개선으로 인해 네트워크 볼륨이 25 % 증가했습니다. 우리는 첫 번째 분기 결과에서도 동일한 모멘텀이 계속 될 것으로 기대합니다.

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NII는 2021 년에 3 % y-o-y를 감소시켰는데, 주로 낮은 금리 환경으로 인해 카드 회원 대출의 21 % y-o-y 증가로 부분적으로 상쇄되었습니다. 우리는 그것이 첫 번째 분기 결과에서 약간의 성장을 볼 것으로 기대합니다. 전반적으로, 우리는 앞으로도 아메리칸 익스프레스의 매출이 2022 년 내내 49.8 억 달러에 달할 것으로 기대하고있습니다. (매우좋고) 2022 회계 연도 1 분기 매출이 약 11.96 억 달러로 추정되며, 이는 합의 추정치 인 11.61 억 달러보다 3 % 높습니다. 우리는 비이자 수익의 증가가 1 분기 결과를 이끌어 낼 것으로 기대합니다.

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배당은?

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아메리칸익스프레스는 2,5,8,11월에 분기별 배당을 지급하고 있으며, 다시 수입이 증가하게되면 좀더 주주들에게 배당을 지급해줄것으로 기대되고 있습니다, 물론 금융위기를 대비해서 부채를 상환하는 기업도 많기때문에 배당을 줄이고, 좀더 재무제표 안전성을 올리는 기업들도 많을겁니다. 배당률은 약 1%대를 보이고 있습니다 아쉬운 점은 2019년 이후로 배당증액이 아직 없다는 점인데, 이는 앞서 말씀드렸듯이 금리인상에 대한 이자비용 부담이 악재로 작용할 수 있으니 미리미리 현금확보, 상환으로 정책을 바꾸는게 장기적으로 투자자입장에서 유리할겁니다 앞으로 경제위기만 잘 넘어가고 수익구조가 잘 회복되고나면 22년에는 좀더 배당을 올려주는? 증액을 기대해보는것도 좋을것 같습니다.

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2022년4월22일 이슈 - 가이던스 확인

American Express(NYSE:AXP) 1분기 수익은 평균 애널리스트 추정치를 상회했으며 회사는 여행 및 엔터테인먼트 지출이 분기 말에 전염병 수준으로 돌아온 후 2022년 가이던스를 재확인했습니다. (지금 넷플릭스 등 재무제표에 문제있는 기업들은 갭하락하는...중인데 그나마 실적방어를 잘한 기업들이 많이 나와서 다행이네요)

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회사는 분기에 3백만 개의 새로운 독점 카드를 추가했습니다. 미국 소비자 플래티넘 및 골드 카드와 미국 비즈니스 플래티넘 카드가 분기 사상 최고치를 경신했습니다. (매우 좋고) 여행 및 오락 지출은 외환 조정 기준으로 전년 동기 대비 121% 증가했으며 소비자 여행의 강세에 힘입어 3월에 처음으로 전염병 수준에 도달했다고 회사가 말했습니다.

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American Express(AXP) 주가는 금요일 시장 개장 전 거래에서 0.7% 상승했습니다.

신용 카드 회사는 여전히 2022년 EPS를 $9.25-$9.65(vs. 컨센서스 $9.73)와 18%-20%의 매출 성장을 기대하고 있습니다, 4분기 $2.18에서 2021년 1분기 $2.74에서 하락한 2.73달러의 1분기 EPS는 애널리스트의 평균 추정치인 2.47달러를 상회했습니다. 이자 비용을 제외한 1분기 연결 총 수익은 $117억으로 컨센서스 $117억과 일치했습니다. 4분기 121억 달러 및 전년 동기 90억 7000만 달러와 비교됩니다.

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1분기 총 네트워크 규모는 3,503억 달러로 2020년보다 30% 증가했습니다. 청구된 비즈니스는 34% Y/Y 증가했습니다. 처리량은 전년 대비 12% 증가 2021년 4분기 신용 손실에 대한 1분기 총 충당금 3,300만 달러 대 이익 5,300만 달러, 전년 동기 6억 7,500만 달러의 이익.

1분기 연결 비용은 91억 달러로 4분기의 98억 달러에서 감소했지만 전년 동기의 67억 달러에서는 증가한 것으로, 주로 네트워크 볼륨의 30% 증가로 인한 더 높은 고객 참여 비용을 반영합니다.

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글로벌 소비자 서비스 그룹(Global Consumer Services Group) 1분기 세전 수입은 17억 달러 대 2021년 4분기 13억 달러, 2021년 1분기 21억 달러입니다. Global Commercial Services의 1분기 세전 수입은 8억 400만 달러 대 4분기 7억 600만 달러, 1년 전 6억 7500만 달러입니다.

Global Merchant and Network Services Q1 세전 수입은 6억 8,700만 달러에서 4분기의 5억 8,000만 달러와 전년 동기의 3억 8,500만 달러였습니다. 앞서 American Express GAAP EPS는 $2.73로 $0.28, 매출 $11.73B는 $70M를 상회했습니다.

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​경쟁사 - 마스터카드 비중축소 투자의견 / 목표주가 357달러.

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​제목 : 비자와 마스타카드, 유럽 경기침체 리스크 경계해야 - 파이퍼샌들러 *연합인포맥스*

파이퍼샌들러의 애널리스트는 비자와 마스타카드에 대한 긍정적 평가가 이루어지고 있으나, 유럽 경기침체 리스크가 고려되고 있지 않다고 지적했다. "비자(V)와 마스타카드(MA)의 '22년 1분기 실적내용을 살펴보면, 해외결제액이 크게 증가하면서 실적에 기여했음이 확인된다. 여행 수요회복 전망을 바탕으로 해외결제액은 더 증가할 것으로 기대되고 있고, 이는 두 종목의 주가가 상승하는 배경이 되었다"고 전했다. "하지만 투자자들은 비자와 마스타카드의 해외결제액 증가 전망에 대한 낙관을 비판적으로 받아들일 필요가 있다. 고인플레이션과 러시아-우크라이나 전쟁이라는 매크로 악재 속에, 양사 사업에서 큰 비중을 차지하는 유럽 경제가 경기침체에 진입하면서 해외결제액이 큰 충격을 받을 위험이 있기 때문이다"고 경고했다. "유럽은 비자에게 있어서 매출액 창출 2위 지역이며, 마스타카드에게는 1위 지역이다. 양사 모두 유럽 경기침체로 인한 리스크가 크며, 당사는 현재 주가에 이것이 적절하게 반영되어 있지 않다고 본다"고 정리했다. 이에 따라 비자 투자의견을 비중확대에서 중립으로, 목표주가를 239달러로 하향 조정했다. 마스타카드에 대해서는 투자의견을 중립에서 비중축소로, 목표주가를 357달러로 하향했다.

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​이 논리라면, 아멕스카드에도 어느정도 영향이 있다고 봐야할것같은데... 앞으로 실적추이는 계속해서 집중하여 지켜봐야할것 같습니다.

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반면 호재로는 아직까지 워렌버핏(버크셔해서웨이)는 애플, 뱅크오브아메리카,아멕스 이 3개회사에 66%비중으로 투자집중을 하고 있다고합니다. 3월부터 월간 최고치 카드지출소비 패턴을 보이는중이며, 전년동기대비 35%증가하였다고하니, 앞으로 꾸준히 회복세를 가져올것같습니다.

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​2022년 6월 27일 업데이트 - Amercian Express 1분기 실적발표 리뷰

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Amercian Express는 전년동기대비 거래가 32%증가하였으며, 성장세 + 회복세가 차츰 늘어나는게 보여지는중입니다 미국 가계부문에서 전년동기 대비 103%성장하며 팬데믹 이전수준보다 더 높은 성장률을 보여주고 있는데, 20%나 더 상승한 수치를 보여주었습니다 아무래도 그동안 묶여있던 소비심리가 확 풀리다보니 다들 여행을 다니는 등 활동이 증가한게 수치에서 나타나는 모양입니다

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카드사용액은 전년동기대비 181%증가하였으며, 출장수요가 대대적으로 증가하다보니 기업의 성장률이 미국 가계수요를 추월하는 증상까지 보여지고 있다고 합니다 물론 아직 조심하는분들이 많은건지, 외식과 기타 사람이 많이모이는곳은 이전 수준을 회복하진 못하였다고합니다 하지만 이 부분은 단기적인 횡보로 보여지고, 시간이 지날수록 항공 및 숙박수요는 계속해서 증가할것으로 보여집니다

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항공 및 숙박주 재무제표도 빠르게 회복되는게, 이전 항공주식 분석으로 보셨듯이 미국경제는 빠르게 회복되고 살아나고있음이 실적발표시마다 티가나기 시작했습니다 특히 이번 분기 실적에 대해 인플레이션으로 인한 가격상승영향보다는 전체 거래건수가 증가하여, 아멕스사도 강한 자신감을 표출하고있는것으로 보여집니다 이 분위기 그대로간다면, 다음분기 실적도 당연히 좋게 나올 수 밖엔 없어보입니다.

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양호한실적과 강한자신감을 표출하였고, 향후 매출액 전망치는 시장기대치 이상을 충족할것으로 예측되며, 가이던스 예측도 적당하게 나오는중입니다 현재는 가파른 카드거래액증가로 대손상각비 증감액이 새로운 이슈가 되고있네요 (여튼 거래액은 소비를 의미하는데, 소비가 무난하게 계속해서 나오는것으로 보여지는것보면 미국증시가 경기침체로 간다는예측은 너무 과도한 포장으로 보여지긴 합니다)

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분기 매출은 전년 동기 대비 29% 증가한 117억 달러, 주당 순익은 273달러로 발표하였으며, 새로운 카드발급건수가 300만개에 도달했다고 합니다. 이번 분기에 미국소비자 플래티넘 및 골드카드와 미국 비즈니스 플래티넘카드를 인수하여, 사상 최고치를 기록했다고하며, 앞으로 여행관련 제품 및 서비스에 대한 수요증가가 지속적으로 늘어날것으로 예측되고 있습니다. 지출 증가는 밀레니얼 세대 및 Z세대 소비자는 56% 증가했으며 SME는 FX 조정 기준으로 작년 대비 30% 증가했다고하네요

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보고된 1분기 순이익은 21억 달러, 주당 순이익은 2.73달러입니다. 아시다시피, 팬데믹으로 인한 신용 준비금 조정의 변동성으로 인해 지난 2년 동안 업계에서 순이익을 전년 대비 비교하는 것은 어려운 일이었습니다.

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하지만, 1분기 연결 총 수익은 이자 비용을 뺀 117억 달러로 1년 전의 91억 달러에서 29% 증가하는 좋은 결과를 가져왔습니다 이번 실적에 큰 영향을 준요인으로는 전년도에 비해 카드 회원 지출의 증가를 반영된게 큽니다.

신용 손실에 대한 연결 준비금으로 1년 전의 6억 7,500만 달러에 비해 3,300만 달러의 이익이 발생했습니다. 변경 사항은 주로 1년 전과 비교하여 현 분기의 순 준비금 해제가 크게 감소했음을 반영했으며, 신용 지표가 역사적 최저치에 근접한 상태로 현 분기의 순 상각이 낮아져 부분적으로 상쇄되었습니다.

연결 비용은 91억 달러로 1년 전 67억 달러에서 34% 증가했으며, 이는 주로 네트워크 볼륨의 30% 증가로 인한 더 높은 고객 참여 비용을 반영합니다. 운영 비용 또한 전년도의 Amex Ventures 지분 투자 순 이익과 이번 분기의 보상 비용 증가를 반영하여 더 높아졌습니다.

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CEO성명서

“우리의 강력한 1분기 실적은 불확실한 거시 환경에도 불구하고 지난 몇 분기 동안 우리가 달성한 지속적인 비즈니스 모멘텀을 보여주었습니다. 매출은 3월에 월간 최고 기록에 도달한 FX 조정 기준으로 전 세계적으로 35%의 카드 회원 지출 성장에 힘입어 전년 대비 29% 증가했습니다."

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2023년 5월14일 업데이트 ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ

 

 

 

 ㅁAmerican Express 현재 2023년에 609억 달러의 매출을 예상 , 법정 주당순이익은 15% 증가

ㅁ2023년에 606억 달러의 매출과 11.08달러의 주당순이익(EPS)을 예상

 ㅁ2023년 말까지 연간 23%의 매출 성장이 지난 5년간 연평균 7.3%의 역사적 성장보다 눈에 띄게 빠를 것으로 예상

 ㅁ배당금은 2013년 연간 총 $0.80에서 가장 최근의 연간 ​​총 지급액 $2.40로 증가

 ㅁ2023년 8월 10일 지급 예정인 보통주당 $0.60의 정기 분기별 배당금을 발표

 ㅁ컨센서스 수익 추정치는 37억 달러로 전년 대비 26%의 견고한 성장을 의미

 ㅁAmerican Express는 전년 대비 19%의 견고한 긍정적인 변화를 반영하여 약 140억 달러의 분기 수익을 창출

 ㅁZacks 컨센서스 추정치는 28억 달러로 전년 동기 대비 거의 30% 증가

 ㅁ워렌버핏 투자금액 :아메리칸 익스프레스: 237억 달러

 

 ㅁ결론 : 미국인의 소비증가에 따라서, 앞으로도 성장가능성은 무궁무진할것으로 예상됨

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