공매도 숏커버 대량으로나오는 시장

[신영증권 박소연] 11월 둘째주 증시전망

지난 3개월간 금융시장에는 고금리라는 한파가 강하게 몰아쳤습니다.

그러나 안정화 조짐이 발견되고 있는데요. 미국 재무부가 장기채권 발행 물량 조절을 공식화한데다 국제 사회의 이스라엘 휴전 압력이 높아지고 있기 때문입니다.

이는 채권시장과 외환시장 안정화를 앞당길 수 있습니다.

금번 자산배분전략에선 주식자산 전체 투자의견과 한국주식 투자의견을 중립으로 한 단계 상향했습니다.

특히 한국의 경우 반도체 EPS 상향 추세가 견고한데다 연말 배당을 겨냥한 PR 매수, 금융당국의 공매도 전면금지 발표가 단기 촉매입니다.

V자 형태의 회복보다는 W자 형태의 다중바닥 가능성이 높지만 채권/외환시장 안정화는 Trading Buy 움직임을 강화할 수 있습니다.

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▲ 전주 동향 : KOSPI 3주만에 반등. 미국 금리인상 종료 기대, 재무부 장기채권 발행 조절로 채권/외환시장 빠른 안정세. 원/달러 환율 1,322원으로 33원 급락, 국고 3년물 12bp 하락한 3.95%

▲ 업종/종목 : 레인보우로보틱스(+16.5%), 에코프로비엠(+13.0%), 카카오페이(+14.1%) 등 낙폭과대 성장주 강세. 네이버(+8.1%) 광고수익 부진에도 불구하고 3분기 역대 최대 실적 기록. 한화에어로스페이스(+23.0%)도 호실적에 급반등

▲ 주말 해외동향 : 뉴욕증시 상승 마감. 10월 고용지표 큰 폭 둔화되며 기준금리 동결 및 달러 약세 기대. AMD(+4.1%), NVIDIA(+3.5%) 등 반도체 강세. NDF 원/달러 환율 1,309원으로 금요일 종가 대비 13원 급락

- 2024년 6월까지 한국 공매도 전면금지 : 글로벌IB 무차입 공매도 방지 위해 시스템 개선 유도, 불법 공매도 조사/감시

▲ 종합판단 : 미국채 발행물량 조절, 이스라엘 인도적 교전중단 요구로 채권/외환시장 안정화 가능성 높아져. 11~12월은 Trading Buy 권역. 공매도 전면 금지로 코스닥150 편입종목군 단기 숏커버 가능성


11월 6일 시황. 고용 지표, 공매도 금지, 주포 귀환?

주말 미 증시는 고용 지표에 반응하며 상승
비농업일자리 예상 보다 낮은 15만명
실업률 3.9%로 상승, 시간당 임금 전월비 0.2%
국채 금리 4.5%대까지 하락하며 증시 상승 동력으로

금리에 대한 부담 덜어낸 것 일단 긍정적으로 봐야
빌 애크먼, FOMC, 고용으로 이어진 하락 재료들
다음주에 나올 CPI 잘 나온다면 부담 크게 완화
물가 부담으로 작용하던 유가 다시 내려간 점은 긍정적
목요일 10년물 입찰 금리가 일단 단기로는 고비
직전 발행 금리인 4.61%와 얼마나 차이가 나는지 주목

최근 증시는 상승 비율이 높아지고 있음
미국은 지난주 내내 상승 마감
국내 증시도 6일 중 5일 상승하는 중
금리 하락, 수출 지표 개선이 지수 상승을 이끈 재료
다만 외국인 매매가 아직은 어정쩡한 수준
11월 일단은 매수 출발했으나 규모는 크지 않음
그러나 지난주 삼성전자, SK하이닉스 주간 5000억원 순매수
매수 업종에 지수 관련주를 달고 움직인 점 주목해야
두 종목 상승폭도 지수 견인하는 수준은 되었음
미국 반도체 업종 7%, 마이크론, 엔비디아 11% 상승
지수 주도하는 흐름이 이번주에도 나오는지 주목

시장 상승 위해서는 주도주와 주포가 이어져야
또 하나는 발목 잡는 대형주가 없어야 함
한동안 지수에 부담을 주던 이차전지주들이 지난주 반등
예탁금 수준 고려하면 이전 같은 지수 주도는 어렵다고 봐야
적어도 매도 압박은 이전 보다는 덜해진
특히 공매도 금지 조치 시행시 매도 요인 중 하나 감소
다만 실적에 대한 우려는 어느 정도는 붙어있음
과거 공매도 중단 시점과 지금은 또 다른 환경
이전 사례는 2008년, 2011년, 2020년
즉, 금융위기, 미국 신용등급 강등, 코로나 국면
당시는 공매도 중단 외 다양한 부양책이 붙었던 시기
이전과 다른 환경이라는 점 감안하고 봐야

반등 불구 아직은 ADR상 부담은 크지 않은 수준
양시장 모두 100 수준이나 이번주는 크게 오르지는 않을 듯
종목별 반등 시도는 조금 더 이어진다고 봐야
최근 투신권과 연기금 매수 이어지는 종목들
실적 대비 주가 움직임이 둔했던 종목들 관심


11/6 한국 증시: 제한적 Risk-On
미래에셋증권 디지털리서치팀 김석환(02-3774-6049)

MSCI 한국 지수 ETF는 2.79%, MSCI 신흥 지수 ETF는 2.04% 상승. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,307.60원으로 이를 반영한 달러/원 환율은 16원 하락 출발 예상. Eurex KOSPI200 선물은 0.86% 상승. KOSPI는 0.5~0.8% 이상 상승 출발할 것으로 예상.

지난 한 주 동안 외국인과 기관의 ‘위험자산 선호(Risk-On)’가 두드러지며 국내증시는 4% 넘게 상승 마감. 다만, 외국인과 기관이 선호하는 업종에는 큰 차이 생겨. 외국인은 반도체 ‘Long(매수)’, 2차전지 ‘Short(매도)’를 유지하는 가운데, 국내 기관은 반도체와 2차전지를 동시에 담는 ‘바벨전략’을 취하는 모습. 미 국채 수익률과 달러인덱스 하락으로 우호적인 증시 분위기 이어질 것으로 예상되지만, 지속되는 매크로(경기) 불확실성은 상승폭을 제한시킬 것으로 전망. 또한 주말 사이 공매도를 내년 상반기까지 한시적으로 ‘금지’하기로 한 만큼 외국인 수급에 미칠 영향 확인 필요.



🔶11월 6일 시장 주도주

▶️AI
루닛, AI로 암 치료 효과 예측한 연구 6건 美 학회서 발표
(http://cuts.kr/kEsqb)
-AI의료: 루닛, 뷰노, 코어라인소프트, 제이엘케이,
-AI: 솔트룩스, 코난테크놀로지

▶️메가서울
'메가 서울', 정국 핵 부상...與 '속도전' vs 野 '신중'
(http://cuts.kr/jpuvu)
-김포: 코아스, 누리플랜, 이건홀딩스, 엑사이엔씨, 코콤, 코스나인
-부산: 홈센타홀딩스, KNN

▶️로봇
'K-로봇' 지원 대형 실증인프라 내년 구축…TF 가동
(http://cuts.kr/gQLKQ)
-로봇: 두산로보틱스, 유진로봇, 에브리봇, 에스비비테크, 이랜시스

▶️반도체
"'반도체의 시간' 왔다" HBM 속도 내는 삼성·SK…문제는 낸드
(http://cuts.kr/JbOuk)
-반도체: 제주반도체, 퓨릿, 하나마이크론, 워트, 퀄리타스반도체, 미래반도체, 한미반도체

▶️빈대확산
저게 다 '빈대' 흔적?…"지하철도 못 앉겠다" 전국 공포 확산
(http://cuts.kr/rgkWR)
-빈대확산: 경남제약, 동성제약

▶️교육
지역인재 '인서울' 대신 지방대로…지역 명문고도 키운다
(http://cuts.kr/MKOWJ)
-교육: 메가엠디, YBM넷, NE능률

▶️STO
"STO로 韓 금융선진국 도약 기회…기술 도우미 되겠다"
(http://cuts.kr/MZgPq)
-STO: 갤럭시아머니트리, 갤럭시아에스엠, 핑거, 서울옥션