한, 미, 일 재무장관이 최근 엔화와 원화의 급격한 평가 절하에 대해 공동 선언을 발표

04/18 원화 강세와 한국 증시 상승 확대 원인
ㄴ서상영님 시장리뷰

전일 미 증시가 비록 약세를 보였지만, 달러 약세가 진행된 점을 반영하며 한국 증시는 되돌림이 유입되며 상승 출발. 특히 외국인의 현/선물 순매수가 유입된 점이 긍정적.

한편, 전일 한, 미, 일 재무장관이 최근 엔화와 원화의 급격한 평가 절하에 대해 공동 선언을 발표했는데 강한 어조의 내용들이 포함. 이와 함께 G7 재무장관들도 과도한 외환시장 움직임은 글로벌 경제에 좋지 않기 때문에 대응을 해야 한다고 발표.

더불어 G7 국가들은 성명서를 통해 가자지구 위기에 대해 우려를 표명하고, 이란의 무기 생산, 구매를 줄이기 위한 조치 강화, 러시아 자산 동결 유지한 가운데 관련 수입을 우크라이나 지원에 사용하겠다는 EU의 제안을 환영한다고 발표. 이와 함께 글로벌 경제는 탄력적이지만 성장 전망은 역사적인 평균을 하회하고 있다고 언급. 물가에 대해서는 각국 중앙은행들이 안정을 위해 노력 중이라고 발표.

이러한 각국의 외환시장 공조가 진행되자 오늘 새벽 달러화의 약세가 확대됐고, 현재는 이에 힘입어 달러/원 환율이 1,380원을 하회하는 등 원화 강세가 진행. 이에 힘입어 주식시장의 강세가 확대.

이를 감안 원화의 움직임에 주목해야 할 것으로 판단되며 오후에 대만의 TSMC 실적 결과도 주목. 결과에 따라 반도체 업종의 변화가 확대될 수 있기 떄문


04/18 Strong won and S. Korean stocks' gains extended

Although the U.S. stock market was weak the previous day, reflecting the dollar's weakness, the Korean stock market started higher with an inflow of reversals. In particular, the inflow of foreigners' net buying of cash/futures is positive.

Meanwhile, the previous day, the finance ministers of South Korea, the U.S. and Japan announced a joint declaration on the sharp devaluation of the yen and the won, including strong-toned remarks. At the same time, the G7 finance ministers also announced that excessive movement in the foreign exchange market should be dealt with because it is not good for the global economy.

In addition, G7 countries expressed their concerns over the Gaza crisis and announced in a statement that they welcomed the EU's proposal to use related imports to support Ukraine while Iran produces weapons, strengthens measures to reduce purchases, and maintains a freeze on Russian assets. At the same time, they said the global economy is resilient, but growth prospects are below historical averages. On inflation, central banks around the world announced they were making efforts to stabilize the situation.

As each country's cooperation in the foreign exchange market progressed, the dollar's weakness expanded early this morning, and the won is now strengthening, with the dollar/won exchange rate falling below 1,380 won. Thanks to this, the stock market's strength expanded.

Considering this, we should pay attention to the movement of the won, and we should also pay attention to the results of TSMC performance in Taiwan in the afternoon, as changes in the semiconductor industry could expand depending on the results

04/18 나스닥, 달러와 금리 약세에도 반도체 업종 부진으로 하락
미 증시는 ASML(-7.09%)의 부진한 실적 결과를 빌미로 반도체 업종이 큰 폭으로 하락했지만, 중동 지정학적 리스크 완화를 반영하며 혼조 양상으로 출발. 그러나 반도체 업종의 하락이 확대되며 지수는 낙폭 확대. 이후 달러화가 한미일 재무장관 회담의 영향으로 약세, 국채 금리는 20년물 국채 입찰 결과로 하락하자 지수가 한 때 낙폭을 축소하기도 했음. 한편, 연준의 베이지북에서 물가 안정 등을 시사했지만 영향이 제한된 가운데 개별 업종 부진으로 결국 하락 마감(다우 -0.12%, 나스닥 -1.15%, S&P500 -0.58%, 러셀2000 -0.99%, 필라델피아 반도체 지수 -3.25%)

*변화 요인: 실적, 달러, 금리, 중동

반도체 장비 업체 ASML(-7.09%)이 예상을 하회한 실적을 발표하며 하락하자 그동안 상승을 이끌던 엔비디아(-3.87%) 등 반도체 업종의 부진을 야기. 비록 올해 가이던스는 유지했지만, 대 중국 제재로 매출 감소 가능성이 부각된 점, 관련 소식은 결국 미-중 갈등 이슈를 불러왔다는 점이 부정적인 영향. 반면, 유나이티드 에어라인(+17.45%)은 예상보다 견고한 실적을 발표하자 급등했고, 이에 항공주 대부분이 강세. 이렇듯 실적 결과는 관련 산업 전반에 걸쳐 영향을 주고 있으며, 이러한 추이는 실적 시즌이 본격화됨에 따라 확대될 것으로 시장 참여자들은 전망하고 있음.

달러와 금리의 하락이 확대된 점도 오늘 시장의 특징. 한국과 일본 그리고 미국 재무장관이 최근 엔화와 원화의 급격한 평가 절하에 대해 공동 선언을 발표. 미 재무부도 최근 외환시장에서의 쏠림과 변동성이 확대되고 있다는 점에서 공동 대응을 언급. 이후 달러화의 약세폭이 확대돼 원화, 엔화 등의 강세가 뚜렷. 이런 가운데 국채 금리의 하락폭도 확대되고 있는데 최근 과도한 금리 상승과 더불어 20년물 국채 입찰에서 채권 수요가 높아진 데 따른 것으로 추정.

연준은 베이지북을 통해 경제는 지난 2월 이후 소폭 성장하고 있다고 발표. 소비지출은 거의 증가하지 않았는데 일부 지역에서는 소비자의 가격 민감도가 계속 높아지고 있다고 언급. 고용은 매우 느리거나 정체되어 있다고 발표. 인플레이션은 느리지만 안정적으로 개선되고 있다고 언급하기도 했지만, 단기 인플레 상승 위험을 인식.

중동지역 리스크 완화도 주목. 이스라엘이 지난 월요일 이란에 대한 공격을 진행하지 않기로 결정했다는 보도가 나와 중동 우려가 일부 완화. 여기에 독일이 이스라엘에 긴장 완화를 위해 대규모 공격으로 대응하지 않는 것이 중요하다고 주문. 미 국무부도 팔레스타인 구금자들에 대한 이스라엘의 학대 관련 보고서를 발표. 튀르키예도 네타냐후가 권력 유지 위해 중동 지역을 전쟁으로 끌어들이고 있다며 추가적인 행동을 제한해야 한다고 언급하는 등 많은 국가들이 이스라엘에 대한 압력을 확대하고 있다는 점을 주목. 이는 이스라엘의 입지가 약화될 수 있어 향후 대규모 공격 등으로 중동 리스크가 확대될 가능성은 제한. 이에 국제유가가 크게 하락하고 달러는 약세

*특징 종목: 반도체 업종 부진 Vs. 태양광 업종 강세

엔비디아(-3.87%)를 비롯해 AMD(-5.78%), 브로드컴(-3.49%), 마이크론(-4.47%), AMAT(-4.58%), 램리서치(-5.29%), ARM(-11.99%) 등 반도체 관련 종목군은 ASML(-7.09%)이 부진한 실적을 발표하자 큰 폭으로 하락. 다만 TSMC(-0.55%)는 실적 발표를 앞두고 하락폭은 제한. 필라델피아 반도체 지수는 3.25% 하락. 알파벳(+0.56%), 메타플랫폼(-1.12%), 스냅(+4.71%)등은 미 하원의장이 틱톡 금지 법안을 신속하게 처리할 것이라고 발표하자 상승하거나 낙폭을 축소.

퍼스트솔라(+2.85%), 솔라엣지(+0.37%), 썬런(+4.99%), 인페이즈 에너지(+1.43%) 등 태양광 관련 종목군은 바이든의 태양광 패널 관련 관세 면제 폐지 추진 소식과 DZ 뱅크 등 일부 투자회사들의 긍정적 전망에 상승. 국채 금리 하락도 긍정적. 유나이티드 에어라인(+17.45%)이 예상을 크게 상회한 실적을 발표한 데 힘입어 급등. 아메리칸 에어라인(+6.60%), 델타항공(+2.86%), 사우스웨스트항공(+2.60%) 등 여타 항공업종도 동반 상승. 에어 인더스트리(+8.37%)의 예상보다 양호한 실적과 주요 신규 고객과 계약 체결 소식도 상승 요인.

BOA(+1.59%), 씨티그룹(+2.02%)등은 물론 모건스탠리(+1.05%), 골드만삭스(+1.78%) 등 금융주는 1분기 실적 발표에서 M&A 거래가 예상보다 증가했다고 밝혀 관련 부문 실적 급증에 대한 기대로 강세. 방코산탄데르(+1.97%), BBVA(+3.14%) 등 각국 금융주도 강세. 반면, 보험사인 트래블러스(-7.41%)는 부진한 실적을 발표한 후 하락. 이는 재난과 관련된 보험 지급이 증가한 데 따른 것으로 추정. 처브 리미티드(-0.69%), WR 버클리(-1.72%) 등 여타 보험주들도 동반 하락.

일라이릴리(+0.54%)는 체중감량 물질이 수면 무호흡증 환자 치료에 긍정적인 영향을 줬다고 발표하자 상승. 노보노디스크(+0.87%)도 동반 상승. 에봇(-3.03%)은 예상보다 강한 실적에도 진단 매출 부진 소식에 하락. 유나이티드 헬스(+2.15%)는 전일 강한 실적 결과에 반응하며 오늘도 상승. 오토데스크(-5.84%)는 회계 조사로 인해 연례 보고서를 연기해야 한다고 발표하자 하락.

*한국 증시 관련 수치

MSCI 한국 증시 ETF는 0.67%, MSCI 신흥 지수 ETF는 0.08% 하락. 필라델피아 반도체 지수는 3.25% 크게 하락한 가운데 러셀2000지수는 0.99%, 다우운송지수는 1.70% 하락. 야간선물은 0.44% 하락. 전일 1,386.80원으로 마감한 달러/원 환율에 영향을 주는 NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,378.50원을 기록.

*FICC: 달러 약세, 금리 하락, 밀 급락

국제유가는 재고 증가와 수요 둔화 우려가 부각된 점, 그리고 이스라엘이 대 이란 공격을 진행하지 않기로 결정했다는 소식이 전해지는 등 중동 리스크가 완화되자 하락. 미국의 이스라엘의 팔레스타인들에 대한 폭력행위 조사, 독일의 진정 촉구 등 서방국가들의 이스라엘에 대한 압박이 진행되고 있어 향후 휴전 회담 기대도 높아짐. 유럽 천연가스의 하락도 중동 리스크 완화에 기대 크게 하락

달러화는 최근 강세를 뒤로하고 약세. 이는 한미일 재무장관이 회담을 열고 외환시장에 대한 쏠림 현상을 제어하겠다는 공동선언을 발표한 데 따른 것으로 추정. 유로화가 강세를 보였으나 라가르드 ECB 총재의 발언에서 유로존의 성장이 미국보다 훨씬 느리고 인플레는 미국과 다르게 개선되고 있다고 주장해 금리인하를 시사하자 강세폭이 일부 축소. 역외 위안화 환율을 비롯해 여타 신흥국 환율도 달러 대비 강세

국채 금리는 최근 상승에 따른 되돌림과 애틀렌타 연은이 발표하는 기대 인플레가 2.4%에서 2.3%로 둔화된 점을 반영해 하락. 여기에 영국 물가는 예상보다 높았지만, 유로존 근원 물가가 예상보다 낮은 수준을 기록한 점도 하락 요인. 더불어 20년물 국채 입찰에서 응찰률이 12개월 평균인 2.63배를 상회한 2.82배, 간접입찰이 68.7%를 상회한 74.7%를 기록하는 등 채권 수요가 크게 높아진 점이 영향을 주며 하락폭이 확대. 연준은 베이지북에서 경기는 느린 속도로 개선되고 소비는 위축, 물가는 안정적이라고 주장했으나 영향은 제한.

금은 달러 약세와 금리 하락에도 불구하고 중동 리스크 완화에 하락. 구리 및 비철금속은 달러화 약세에 힘입어 상승. 여기에 칠레에서 열리고 있는 CESCO 컨퍼런스에서 시장 수급 균형을 이루기 위해 가격 상승이 이어져야 한다는 소식이 전해지는 등 투자 심리가 개선된 점 등도 상승 요인. 밀은 미 농무부가 보고서를 통해 유럽, 러시아, 파키스탄 등의 공급이 예상보다 증가할거라 전망하며 큰 폭으로 하락. 대두 등은 달러 약세에 기반해 상승.

04/18 Nasdaq falls on weak semiconductor sector despite weak dollar and interest rates
The U.S. stock market started mixed, reflecting the easing of geopolitical risks in the Middle East, although the semiconductor industry fell sharply on the back of the sluggish performance of ASML (-7.09 percent). However, the index expanded as the decline in the semiconductor industry widened. Since then, the index has reduced its fall as the dollar weakened due to the Korea-U.S.-Japan meeting of finance ministers and the interest rate on government bonds fell as a result of bidding for 20-year government bonds. Meanwhile, the Fed's beige book suggested price stability, but the impact was limited, and the individual sector's sluggishness eventually ended the decline (-0.12 percent, Nasdaq -1.15 percent, S&P 500 -0.58 percent, Russell2000 -0.99 percent, Philadelphia Semiconductor Index -3.25%)

* Variables: Earnings, dollars, interest rates, Middle East

As ASML (-7.09 percent), a semiconductor equipment company, fell as it reported better-than-expected results, causing sluggish semiconductor industries such as Nvidia (-3.87%), which had been leading the rise. Although it maintained its guidance for this year, the possibility of a decline in sales due to sanctions against China was highlighted, and the news eventually led to a conflict between the U.S. and China. On the other hand, United Airlines (+17.45 percent) soared after reporting stronger-than-expected earnings, with most airline stocks gaining ground. As such, earnings results are affecting all related industries, and market participants predict that the trend will expand as the earnings season begins in earnest.

Another characteristic of today's market is that the falling dollar and interest rates have widened. South Korean, Japanese and U.S. Treasury secretaries recently announced a joint declaration on the sharp depreciation of the yen and the won. The U.S. Treasury Department also mentioned the joint response to the recent escalation of concentration and volatility in the foreign exchange market. Since then, the dollar has widened its weakness, and it is clear that the won and the yen are strengthening. Amid this situation, the falling interest rates on government bonds are expanding, and it is estimated that the recent rise in demand for bonds in bids for 20-year government bonds along with excessive interest rates.

The Fed said in its beige book that the economy has been growing slightly since February. Consumer spending has barely increased, noting that in some areas consumer price sensitivity continues to rise. Employment is either very slow or stagnant. It also noted that inflation is slowly but steadily improving, but recognizes the risk of rising short-term inflation.

Attention is also paid to risk mitigation in the Middle East. Concerns over the Middle East have been partially eased after reports that Israel decided not to carry out attacks on Iran on Monday. In addition, Germany urged Israel to not respond with massive attacks to ease tensions. The U.S. Department of State has also released a report on Israel's mistreatment of Palestinian detainees. It is noteworthy that many countries are increasing pressure on Israel, with Turkiye also mentioning that Netanyahu is bringing the Middle East region into war to maintain power and that further actions should be restricted. This could weaken Israel's position, limiting the possibility that risks in the Middle East will expand due to massive attacks in the future. As a result, international oil prices have fallen sharply and the dollar has weakened

* Featured stocks: Semiconductor sector slumps Vs. Solar sector strengthens

NVIDIA (-3.87 percent), AMD (-5.78 percent), Broadcom (-3.49 percent), Micron (-4.47 percent), AMAT (-4.58%), RAM Research (-5.29 percent), and ARM (-11.99%) all fell sharply after ASML (-7.09 percent) reported weak earnings. However, TSMC (-0.555 percent) was limited by declines ahead of its earnings announcement. Philadelphia Semiconductor Index fell 3.25 percent. Alphabet (+0.56%), Meta Platforms (-1.12 percent), and Snap (+4.71 percent) rose or shrank after the speaker of the U.S. House of Representatives announced that he would expedite the TikTok ban.

Solar stocks such as First Solar (+2.85 percent), SolarEdge (+0.37 percent), Sunrun (+4.99 percent), and Inphase Energy (+1.43 percent) rose on the news of Biden's push to abolish tariffs on solar panels and positive prospects for some investment companies such as DZ Bank. The decline in government bond rates is also positive. The surge was helped by United Airlines (+17.45 percent), which reported better-than-expected earnings. Other aviation sectors such as American Airlines (+6.60 percent), Delta Air Lines (+2.86 percent), and Southwest Airlines (+2.60 percent) also rose. Better-than-expected earnings from Air Industries (+8.37 percent) and the news of contract signing with major new customers also contributed to the rise.

Financial stocks such as Morgan Stanley (+1.05%) and Goldman Sachs (+1.78%) as well as BOA (+1.59%) and Citigroup (+2.02%) reported higher-than-expected M&A transactions in their first quarter earnings report. Financial stocks such as Banco Santander (+1.97%) and BBVA (+3.14%) are also strong. On the other hand, insurer Travelers (-7.41%) fell after the company reported weak earnings. Other insurance stocks such as Chubb Limited (-0.69 percent) and WR Berkeley (-1.72 percent) also fell.

Eli Lilly (+0.54%) rose after the company announced that its weight loss substance had a positive effect on the treatment of sleep apnea patients. Novo Nordisk (+0.87%) also rose. Evot (-3.03%) fell on news of weak diagnostic sales despite stronger-than-expected earnings. UnitedHealth (+2.15%) reacted to the previous day's strong earnings results and rose again today. Autodesk (-5.84%) fell after the company announced it would have to postpone its annual report due to an accounting survey.

* South Korean stock market-related figures

The MSCI Korea Stock Exchange ETF fell 0.67 percent and the MSCI Emerging Index ETF fell 0.08 percent. The Philadelphia Semiconductor Index fell 3.25 percent, while the Russell 2000 index fell 0.99 percent and the Dow Transportation Index fell 1.70 percent. Night futures were down 0.44 percent. The one-month NDF dollar/won exchange rate, which affects the dollar/won exchange rate, which closed at 1,386.80 won the previous day, was at 1,378.50 won.

* FICC: Dollar weakens, interest rates fall, wheat plunges

International oil prices fell as risks in the Middle East eased, including rising inventories, concerns over slowing demand, and news that Israel has decided not to launch an attack on Iran. Expectations for future cease-fire talks are also high as Western countries are pressuring Israel, including the U.S. investigation of violence against Israel's Palestinians and Germany's call for calm. The decline in European natural gas also fell sharply on expectations of easing risks in the Middle East

The U.S. dollar has weakened against its recent strength. The move is believed to have come after finance ministers of South Korea, the U.S. and Japan held a meeting and announced a joint declaration to control the shift in the foreign exchange market. The euro was strong, but ECB President Lagarde's remarks suggested that the euro zone is growing much slower than the U.S. and inflation is improving differently from that of the U.S., suggesting a rate cut, which partially reduced its strength. The yuan and other emerging economies' exchange rates are also strong against the U.S. dollar

Government bond rates have fallen, reflecting the reversal of recent gains and the slowdown in expected inflation announced by the Atlanta Fed from 2.4 percent to 2.3 percent. On top of that, prices in the U.K. were higher than expected, but lower-than-expected core prices in the Eurozone also contributed to the decline. In addition, demand for bonds has increased significantly, with the bid rate exceeding the 12-month average of 2.63 times for the 20-year government bond bidding, and indirect bidding exceeding 68.7 percent for 74.7 percent. The Fed argued in its beige book that the economy is improving at a slow pace, consumption is shrinking, and prices are stable, but the impact is limited.

Gold falls in the Middle East risk easing despite weak dollar and falling interest rate. Copper and nonferrous metals rose on the back of weak dollar. Investor sentiment also rose as news spread at the CESCO conference in Chile that price hikes should continue to balance market supply and demand. Wheat fell sharply as the U.S. Department of Agriculture predicted in a report that supply to Europe, Russia and Pakistan would increase more than expected. Soybean and other commodities rose on the back of weak dollar.