미국의 산업활동이 4월 들어 수요 후퇴로 인해 올해 들어 가장 느린 속도로 확장

지수도 좋고 증시도 좋고

심지어 개별종목까지 엄청 좋아졌습니다

이제는 슬슬 수익보기 좋은 환경이 되어가네요

1) 엔화 개입 매우 가까워졌다
엔화가 추가 약세를 보일 경우 일본 당국이 환율 개입에 나설 가능성이 높다고 후루사와 미츠히로 전 일본 재무성 재무관이 전망. 그는 “미국과 일본의 금리가 그대로인 가운데 엔화가 달러 대비 매우 빠르게 평가절하됐다”고 진단. “이같은 추세가 계속된다면 개입이 나올 것”이라고 덧붙였음. 미국 지표에 대한 시장 반응에 따라 일본 당국이 움직일 수도 있다며, 지난주 한미일 재무장관 공동성명은 일본의 시장 개입을 막지 않겠다는 뜻임을 시사한다고 지적

2) 미국 산업활동 확장세 둔화
미국의 산업활동이 4월 들어 수요 후퇴로 인해 올해 들어 가장 느린 속도로 확장되었고, 고용은 2020년 이래 처음으로 위축. S&P 글로벌 미국 종합 PMI 지수는 4월 50.9로 지난 8월래 가장 큰 폭인 1.2포인트 하락. S&P 글로벌 마켓 인텔리전스의 크리스 윌리엄슨은 “미국 경제 활동이 2분기 초에 모멘텀을 잃었다”며, “4월에는 신규 사업 유입이 6개월 만에 처음으로 감소했고, 전망에 대한 우려가 높아지면서 기업들의 향후 생산 기대치가 5개월래 가장 낮은 수준으로 떨어졌다”고 보지적

3) 골드만, ‘미국 증시 후퇴 아직 끝나지 않았다’
골드만삭스는 주식 시장의 추가 하락에 대비하라고 경고. 최근 증시 후퇴로 주식 익스포저가 지난 주 충분히 줄었는지 묻는 고객들의 질문에 골드만의 Scott Rubner는 ‘아니오’”라고 답변. 그는 골드만의 고객들이 주가가 오를 때마다 주식 익스포저를 줄여왔다고 전했음. 골드만 트레이딩 데스크는 선물시장에서 롱과 숏 베팅을 통해 자산 가격의 모멘텀에 따라 거래하는 추세추종형 상품 트레이딩 어드바이저(CTA) 펀드들이 모델상 시장이 어느 방향으로 가든지 다음 주에 주식을 매도하도록 짜여 있다고 추측

4) 나겔, ‘경제 전망대로라면 ECB 인하 가능’
요아힘 나겔 분데스방크 총재는 새로운 예측과 지표를 통해 소비자 물가 상승률이 2%로 되돌아간다는 것이 확인되면 유럽중앙은행(ECB)은 금리 인하를 단행할 수 있다고 진단. 그는 “금리를 낮추기 전에 먼저 지표를 토대로 인플레이션이 실제로 적시에 지속적으로 목표에 도달할 것이라는 확신이 필요하다”며, “이는 주로 임금, 생산성, 기업 이익마진의 전개 상황에 달려 있다”고 지적. “3월에 제시했던 우호적인 인플레이션 전망이 6월 전망에서 확인되고, 새로 들어오는 지표가 이를 뒷받침한다면 우리는 금리 인하를 고려할 수 있다”고 덧붙였음

5) 영란은행, 금리 인하 시점과 속도에 의견 분열
영란은행(BOE) 정책위원들이 기준금리 인하 시점과 속도를 놓고 점점 더 분열되는 양상. 휴 필 BOE 수석 이코노미스트는 매파 진영에 합류해 지속적인 인플레이션에 대해 경고. 그는 기저 물가 압력의 고삐가 잡혔다는 확신을 갖기까지 아직도 “상당히 갈 길이 남아 있다”고 언급. 필은 금리 인하가 “다소 가까워졌다”면서도, “상대적으로 신중한 접근방식”을 지지한다며 지각 인하보다 성급한 인하가 더 위험이 크다고 경고. 이는 9명의 BOE 정책위원 중 적어도 4명이 일련의 가파른 금리 인하에 주저하고 있음을 보여줌



2024년 4월 24일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미 4월 S&P 제조업 PMI가 50을 밑돌며 금리가 내렸고 주가는 반등했습니다.

(2) 테슬라가 부진한 1분기 실적을 발표했지만 선반영 인식에 시간외서 올랐습니다.

(3) 롯데케미칼이 LG화학에 NCC 통합을 제안했다고 한경이 보도했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.331%p (+0.026%p)
한국 고객예탁금, 56.5조원 +1.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.77% (오전 5시 기준)
1개월 NDF 환율 1,371.60원 (-6.75원)


The index is good, and the stock market is good

And the individual events got really good, too

It's slowly becoming a profitable environment

1) The yen's intervention has become very close
If the yen weakens further, chances are high that the Japanese authorities will intervene in the exchange rate, said Mitsuhiro Furusawa, a former finance minister at Japan's Finance Ministry. "While interest rates in the U.S. and Japan remain the same, the yen depreciated very rapidly against the dollar," he said. "If this trend continues, intervention will follow." "The Japanese authorities may move depending on market reaction to U.S. indicators," he said. "The joint statement last week by the finance ministers of South Korea, the U.S. and Japan indicates that they will not block Japan from intervening in the market."

2) U.S. Industrial Activity Slows Down
U.S. industrial activity expanded at the slowest pace this year in April due to a setback in demand, and employment contracted for the first time since 2020. The S&P Global U.S. Composite PMI index fell 1.2 points to 50.9 in April, the biggest drop in August. "U.S. economic activity lost momentum at the beginning of the second quarter," said Chris Williamson of S&P Global Market Intelligence. "In April, inflows of new businesses fell for the first time in six months, and companies' future production expectations fell to their lowest level in five months due to rising concerns about the outlook."

3) Goldman Says 'The U.S. Stock Exchange Retreat Is Not Over'
Goldman Sachs warns against further declines in the stock market. Asked by clients if the recent stock market retreat had sufficiently reduced stock exposure last week, Goldman's Scott Rubner replied, "No." He said Goldman's clients have been reducing stock exposure whenever stock prices rise. Goldman's trading desk speculates that CTA funds, which trade according to the momentum of asset prices through long and short bets in the futures market, are model geared toward selling stocks next week no matter which direction the market goes

4) Nagel 'could cut ECB if economy forecast'
Bundesbank President Joachim Nagel said the European Central Bank could cut interest rates if new forecasts and indicators confirm that consumer inflation will return to 2%. "Before lowering interest rates, we first need to be confident that inflation will actually reach its target in a timely and sustained manner based on indicators," he said. "This depends primarily on the development of wages, productivity and corporate profit margins." "If the favorable inflation outlook presented in March is confirmed in the June forecast, and new indicators support it, we can consider cutting interest rates."

5) Bank of England splits on timing and pace of rate cuts
Bank of England (BOE) policymakers are increasingly divided over the timing and pace of key rate cuts. Hugh Phil, BOE's chief economist, joined the hawks in warning of persistent inflation. He said there was still "a good way to go" before he became confident that he had the reins of base price pressure. Phil said rate cuts were "somewhat closer" but said he supported a "relatively cautious approach" and warned that a hasty cut was more dangerous than a late cut. That showed at least four of the nine BOE policymakers were hesitant to make a series of steep rate cuts



Macro Daily for April 24, 2024

a three-line summary

(1) In April, interest rates fell with the S&P manufacturing PMI below 50, and stocks rebounded.

(2) Tesla Reports Slack Q1 Earnings, But Rises After Hours On Shelf-Young Recognition.

(3) Lotte Chemical has proposed to LG Chem to integrate NCC, Hankyung reports.

U.S. 10-2-year long- and short-term interest rate differential -0.331%p (+0.026%p)
Korea customer deposit, KRW 56.5 trillion + KRW 1.1 trillion

K200 Night Futures Fluctuation Rate, +0.77% (as of 5 a.m.)
1-month NDF exchange rate KRW 1,371.60 (-6.75 KRW)