미 증시는 테슬라(+12.06%)가 실적 발표 후 급등

04/25 미 증시, 금리와 달러, 실적 시즌 반영하며 등락을 보이다 보합 혼조 마감

미 증시는 테슬라(+12.06%)가 실적 발표 후 급등한 데 힘입어 나스닥은 상승했지만, 다우지수는 국채 금리 강세로 하락하는 등 혼조 양상으로 출발. 이후 국채 금리의 상승폭이 장기물 중심으로 확대되고 달러화가 강세를 보이자 나스닥도 하락 전환. 다만 여전히 실적에 대한 기대 심리는 높아 재차 상승 전환하는 힘을 보임. 장 후반 무디스가 보잉(-2.87%) 신용등급을 강등하자 매물 출회되며 한 때 하락 전환하기도 했지만, 달러화가 약세로 전환하자 재차 반등해 보합 혼조 마감(다우 -0.11%, 나스닥 +0.10%, S&P500 +0.02%, 러셀2000 -0.36%, 필라델피아 반도체 지수 +1.06%)

*변화 요인: 국채 금리, 실적

미국 10년물 국채 금리가 한 때 지난 11월 수준인 4.66%를 기록하는 등 지속적인 상승세를 보임. 고금리 환경에서도 미국 경제지표가 견조하자 연준의 금리 인하 시작 예상 시점이 9월로 미뤄졌고 때문에 금리가 상승하는 것으로 추정. 실제 CME FEDWatch에서는 한달 전 76%였던 6월 첫번째 금리인하 확률이 현재 19%로 감소한 가운데 9월 첫번째 인하 확률이 70%를 기록 중. 또 12월까지 두번의 금리인하를 단행할 확률이 95%에서 53.1%로 감소해 시장은 올해 두번 이하의 금리인하를 전망하자 금리가 지속 상승

여기에 미 행정부의 학자금 대출 탕감, 우크라이나, 이스라엘 등에 대한 지원 정책 발표 등 재정 수요가 확대되자 4월 말 발표되는 재무부의 채권 발행 계획에 대한 우려가 부각된 점도 금리 상승 요인으로 작용. 물론, 지난 1월 재무부는 ‘수 분기 동안 증액하지 않을 것’이라고 발표했지만, 시장은 정책에 대한 우려를 반영하고 있음. 실제 모건스탠리는 올해 3분기까지 채권 발행 규모가 최고치를 기록할 것이라는 전망이 돌고 있다고 언급. 그렇지만, 세수와 재무부의 지난 1월 말 발표를 감안, 증액 가능성은 크지 않을 것으로 추정. 지난해 10월과 올해 1월 관련 계획 발표 후 금리가 하락하고 주가는 상승했기 때문에 4월 말 ‘재무부의 국채 발행 계획’의 중요도가 확대

한편, 장 마감 후 메타 플랫폼(-0.52%)의 실적이 발표됐는데 예상을 상회한 실적과 광고 매출 증가 등에도 불구하고 시간 외로 12% 넘게 급락. 특히 광고당 평균 가격이 전년 대비 6% 증가하고, 광고 노출도 20% 증가했지만, 가이던스 평균이 시장 전망을 하회하자 12% 내외 하락. 이에 알파벳(+0.74%), 아마존(-1.64%), 핀터레스트(-0.51%), 스냅(-2.72%) 등도 2~6% 하락. 더불어 MS(+0.37%), 애플(+1.27%), 엔비디아(-3.33%) 등 대부분 대형 기술주도 시간외로 1% 내외 하락 중. 대체로 메타 플랫폼으로 인해 실적 발표를 앞둔 기술주에 대한 우려와 AI 산업에 대한 과도한 평가가 진행된 점이 부각된 데 따른 것으로 추정

*특징 종목: 메타 플랫폼, 시간 외 12% 급락

테슬라(+12.06%)는 부진한 실적 발표에도 머스크 CEO가 2025년 초까지 저가형 전기차 생산을 시작할 것이라고 발표하자 급등. 더불어 중국 등 어느 나라에서라도 FSD를 승인할 경우 판매할 것이라고 언급하자 샤오펑(-1.39%), 리 오토(-3.75%)는 부진. 리비안(-2.21%)은 금리 상승에 따른 차입 비용 증가와 전기차 생태계에 대한 불안에 하락.

엔비디아(-3.33%)는 AI 하드웨어 인프라를 보다 쉽게 관리하고 최적화할 수 있는 프로그램을 만드는 기업인 이스라엘 스타트업 기업을 7억 달러에 인수한 가운데 하락. 새로운 이슈 없이 차익 실현 매물과 함께 향후 경쟁 심화 속 GPU 가격 하락 가능성이 부각된 데 따른 것으로 추정. 반면, 텍사스 인스트루먼트(+5.64%)는 견고한 실적과 재고 조정 종료 언급 등으로 강세. TI는 아나로그 반도체 분야에서 선두주자로 간주되기 때문에 최근 부진을 보여왔던 온 세미컨덕터(+6.24%), 아나로그 디바이스(+3.46%), NXP세미컨덕터(+4.18%), 마이크로칩 테크(+5.21%) 등의 강세를 견인.

애플(+1.27%)은 애플 GPT로 알려진 생성형 AI 기능이 내년 말에 아이폰과 아이패드에 탑재될 것이라는 보도에 힘입어 상승. 여기에 중국 시장 내 화웨이폰의 판매량 급증에도 아이폰 판매가 최근 다시금 증가하기 시작했다는 소식도 긍정적.  보잉(-2.87%)은 손실이 예상보다 낮았다는 소식에 상승 출발했지만, 장중 무디스가 신용등급을 투자적격 등급 중 가장 낮은 Baa3로 강등하자 하락. 장난감 제조업체 마텔(+2.40%)은 손실 감소 소식에 힘입어 상승. AT&T(+1.88%)는 견조한 실적에 상승

메타 플랫폼(-0.52%)은 예상을 상회한 실적과 광고 매출 증가 등에도 불구하고 가이던스가 전망을 하회하자 12% 내외 하락. 이에 알파벳(+0.74%), 핀터레스트(-0.51%), 스냅(-2.72%) 등도 2~6% 하락. 램리서치(-0.29%)는 예상을 상회한 실적과 매출, 마진율 등 대부분이 견고함을 보였지만 부진. IBM(+1.05%)은 부진한 실적과 하시코프(+1.05%) 인수 발표로 7% 내외 하락. 하시코프는 4%대 상승 중. 포드(+0.08%)는 예상을 상회한 실적에 2%대 상승 중. 서비스나우(+0.72%)은 예상을 상회한 결과에도 불구하고 향후 전망이 예상을 하회하자 시간 외로 4% 대 하락.

*한국 증시 관련 수치

MSCI 한국 증시 ETF는 0.27%, MSCI 신흥 지수 ETF도 0.35% 상승. 필라델피아 반도체 지수 또한 1.06% 상승했지만, 러셀2000지수는 높은 금리 반영하며 0.36% 하락. 다우운송지수는 2.32% 하락. 야간선물은 0.59% 하락. 전일 1,369.20원으로 마감한 달러/원 환율에 영향을 주는 NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,375.80원을 기록

*FICC: 미국 천연가스 가격 급락

국제유가는 그동안 이란-이스라엘 위험 프리미엄을 반영하며 상승했지만, 관련 이슈 완화에 하락. 여기에 원유재고가 640만 배럴 감소해 지난 1월 이후 가장 큰 감소를 보였음에도 가솔린 재고가 지난 주 120만 배럴 감소보다 적은 60만 배럴 감소했다는 소식에 하락. 미국 천연가스 가격은 비축량이 역대 평균보다 35% 넘게 많은 가운데 다음 주 날씨가 온화해 난방 수요 감소 가능성이 부각되자 한 때 15% 넘게 급락하기도 하는 등 변동성을 확대하며 10% 가까이 하락.  

달러화는 내구재 주문이 2개월 연속 증가하는 등 경기에 대한 긍정적인 전망이 유입되자 강세. 여기에 엔화가 달러당 155엔을 넘어서는 등 1990년 이후 최저치를 기록한 점도 영향. 더불어 국채 금리가 상승하고, 연준의 통화정책 우려도 강세 요인. 다만, 독일 Ifo 기업환경지수가 3개월 연속 증가세를 기록하자 유로화의 약세폭이 제한, 달러 강세도 제한. 역외 위안화 환율이 달러 대비 0.2% 가까이 약세를 보인 가운데 대부분의 신흥국 환율이 달러 대비 약세

국채 금리는 견고한 주식시장 분위기 속 목요일 GDP 성장률과 26일 PCE 가격 지수 발표를 앞두고 상승 출발. 특히 CME FEDWatch에서 5월 FOMC에서 금리인상 확률을 1.6%로 전망하는 가운데 오히려 금리인상 이슈가 부각되는 등 높은 수준의 금리 장기화 가능성이 높아진 점이 부담. 한편, 5년물 국채 입찰에서 응찰률이 12개월 평균인 2.48배를 하회한 2.39배를 기록하는 등 수요 둔화를 반영해 상승폭이 확대됐지만 영향은 제한. 다만, 장 후반 일부 되돌림이 유입되며 상승 일부 반납

금은 금리 상승 등을 반영하며 하락. 구리 및 비철금속은 혼조세를 보였는데 구리는 실 수요가 지연되고 있다는 소식에도 재고 감소를 반영하며 상승. 알루미늄과 아연 등도 재고 감소 소식에 반응을 보이며 상승.  반면, 주석은 재고 증가 소식에 하락했으며 니켈도 하락. 밀은 미국 봄 밀 파종 면적 증가 등을 반영한 가운데 겨울 밀 수확 증가 가능성을 반영하며 하락. 옥수수도 남미 수확량 감소 가능성에도 불구하고 미국의 파종 면적 증가 소식으로 크게 하락. 대두는 반등

04/25 U.S. Stock Exchange Closes flat after fluctuating to reflect interest rates, dollars and earnings season

The Nasdaq rose thanks to Tesla (+12.06%)'s surge after the earnings announcement, but the Dow started mixed, falling due to strong government bond rates. Since then, the Nasdaq has also turned downward as the rise in government bond rates has expanded around long-term stocks and the dollar has strengthened. However, expectations for performance are still high, showing a force to shift upward again. When Moody's downgraded Boeing (-2.87%) in the second half of the market, it was put up for sale and once turned downward, but when the dollar turned weak, it rebounded to close mixed again (-0.11%, Nasdaq +0.10%, S&P 500 +0.02%, Russell 2000 -0.36%, Philadelphia Semiconductor Index +1.06%)

* Variables: Treasury yields, earnings

The U.S. 10-year Treasury bond yield has continued to rise, recording 4.66% from November. As the U.S. economic indicators remain strong even in the high-interest rate environment, the Fed's expected start rate cut has been delayed to September, and interest rates are estimated to rise. In fact, CME FEDWatch has a 70% chance of its first cut in September, while the probability of its first cut in June has decreased from 76% a month ago to 19% now. In addition, the probability of making two rate cuts by December has decreased from 95% to 53.1%, and as the market predicted two rate cuts this year, interest rates continued to rise

In addition, concerns over the Treasury Department's plan to issue bonds, which will be announced at the end of April, have been raised as fiscal demand has increased, including the administration's cancellation of student loans and the announcement of support policies for Ukraine and Israel. Of course, the Treasury Department announced in January that it would not increase the amount for several quarters, but the market is reflecting concerns about the policy. Morgan Stanley noted that there is a prospect that bond issuance will hit its highest level by the third quarter of this year. However, given the tax revenue and the Treasury Department's announcement at the end of January, the possibility of an increase is not expected. Interest rates fell and stock prices rose after the announcement of related plans in October last year and January this year, so the importance of the Treasury Department's government bond issuance plan at the end of April increased

Meanwhile, Meta Platforms (-0.52%) reported earnings after the market closed, but despite better-than-expected earnings and an increase in advertising sales, the company plunged more than 12% after hours. In particular, the average price per advertisement increased 6% year-on-year and advertisement exposure increased 20%, but it fell around 12% as the guidance average fell below market forecasts. Alphabet (+0.74%, Amazon (-1.64%), Pinterest (-0.51%), and Snap (-2.72%) also fell 2-6%. In addition, most large technology stocks, including MS (+0.37%), Apple (+1.27%), and Nvidia (-3.33%), are also falling around 1% after hours. In general, it is estimated that this is due to concerns about technology stocks ahead of earnings announcement and excessive evaluation of the AI industry due to the meta-platform

* Features: Meta Platforms plunges 12% after-hours

Tesla (+12.06 percent) surged after Musk announced that he would start production of low-cost electric vehicles by early 2025, despite sluggish earnings reports. In addition, when he mentioned that he would sell FSD if approved by any country including China, Xpeng (-1.39 percent) and Li Auto (-3.75 percent) were sluggish. Rivian (-2.21 percent) fell due to increased borrowing costs from rising interest rates and instability in the EV ecosystem.

Nvidia (-3.33%) fell as it acquired Israeli start-up company for $700 million, which makes programs to manage and optimize AI hardware infrastructure more easily. It is estimated that this is due to the fact that the price of GPUs is likely to fall amid intensifying competition in the future, along with profit-taking sales without new issues. On the other hand, Texas Instruments (+5.64 percent) is strong due to its solid performance and mention of ending inventory adjustment. As TI is considered a leader in analog semiconductors, it led to strong performances such as On Semiconductor (+6.24%), Analog Device (+3.46%), NXP Semiconductor (+4.18 percent), and Microchip Tech (+5.21%).

Apple (+1.27 percent) rose on the back of reports that a Generative AI feature known as Apple's GPT will be installed on iPhones and iPads at the end of next year. On top of that, there is positive news that iPhone sales have recently started to rise despite surging sales of Huawei phones in the Chinese market. Boeing (-2.87 percent) started higher on the news that its loss was lower than expected, but fell after Moody's Investors Service downgraded its credit rating to Baa3, which is the lowest among investment-eligible rating. Toy maker Mattel (+2.40 percent) rose on the back of news of a drop in losses. AT&T (+1.88 percent) rose on solid earnings

Meta Platforms (-0.52%) fell around 12% as its guidance fell despite better-than-expected earnings and increased advertising sales. Alphabet (+0.74%, Pinterest (-0.51%), and Snap (-2.72%) also fell 2-6%. RAM Research (-0.29%) showed solid performance, sales, and margin ratio, but was sluggish. IBM (+1.05%) fell around 7% due to weak earnings and the acquisition of Hashikov (+1.05%). Hashikov is up around 4%. Ford (+0.08%) is up 2% on better-than-expected earnings. ServiceNow (+0.72%) fell 4% after hours as its forecast fell short of expectations despite better-than-expected results.

* South Korean stock market-related figures

The MSCI South Korean stock exchange ETF rose 0.27 percent and the MSCI Emerging Index ETF rose 0.35 percent. The Philadelphia Semiconductor index also rose 1.06 percent, but the Russell 2000 index of smaller companies fell 0.36 percent, reflecting higher interest rates. The Dow traded 2.32 percent lower. Night futures were down 0.59 percent. The one-month NDF dollar/won exchange rate, which affects the dollar/won exchange rate, which closed at 1,369.20 won the previous day, was at 1,375.80 won

* FICC: U.S. natural gas prices plunge

International oil prices have risen to reflect the Iran-Israel risk premium, but fall in easing related issues. On top of that, gasoline inventories fell by 600,000 barrels, less than the 1.2 million barrel drop last week, even though crude oil inventories fell 6.4 million barrels, the biggest drop since January. U.S. natural gas prices fell nearly 10%, increasing volatility, with reserves more than 35% higher than the all-time average, with the weather warming next week at one point plunging more than 15% as the possibility of a decrease in demand for heating was highlighted.  

The U.S. dollar strengthened on positive economic outlooks, with durable goods orders rising for the second consecutive month. In addition, the yen's value exceeded 155 yen per dollar, the lowest since 1990. In addition, interest rates on government bonds rose, and concerns over the Fed's monetary policy also strengthened. However, as Germany's Ifo Business Environment Index recorded an upward trend for three consecutive months, the euro's weakness and the dollar's strength were limited. While the yuan's exchange rate outside the region weakened by nearly 0.2% against the dollar, the exchange rate of most emerging economies weakened against the dollar

Government bond yields started rising ahead of the release of GDP growth on Thursday and the PCE price index on the 26th in a solid stock market atmosphere. In particular, the possibility of prolonged interest rates has increased, with the CME FEDWatch forecasting the probability of a rate hike at 1.6% in May at the FOMC. Meanwhile, the bid for five-year government bonds increased to reflect slowing demand, with the bid rate hitting 2.39 times, below the 12-month average, but the impact was limited. However, some reversals flowed in late trading and some of the gains were returned

Gold falls, reflecting rising interest rates. Copper and nonferrous metals were mixed, while copper rose, reflecting a drop in inventories despite news of delayed actual demand. Aluminum and zinc also rose, reacting to news of a drop in inventories. Meanwhile, tin fell on news of an increase in inventories, while nickel also fell. Wheat fell, reflecting a possible increase in winter wheat harvests, while U.S. spring wheat sowing areas increased. Corn also fell sharply on news of an increase in U.S. sowing areas despite a possible decrease in South American yields. Soybean reboundedㅔ