2025년 본업 영업이익 1000억원, 사상 최대 실적 기록 전망

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1. 2025년 본업 영업이익 1000억원, 사상 최대 실적 기록 전망

2분기 예상 영업이익 353억원

동사 2분기 예상 매출액과 영업이익은 각각 2,216억원(YoY +9%, QoQ +2%), 353억원(OPM 16%, YoY +26%, QoQ +8%)으로 추정.

1)국내 메모리반도체 고객들의 가동률 회복 및 Migration 투자,
2)해외 T사 중심의 물량 회복 강도가 예상대비 높다는 점을 고려하면 쿼츠/세정 실적 성장에 대한 가시성은 높아질 것으로 전망하기 때문.

참고로 동사는 반도체 Downcycle에서도 2023년 연간 Capex를 1,800억원 수준 집행하며 쿼츠 중심의 선제적인 Capa를 확보한 바. 2025년 해당 부문의 예상 매출액이 4,000억원을 육박하고, '모멘티브외' 본업부문의 연간 영업이익이 1,000억원(OPM 17%)에 달할 것으로 전망된다는 점에 주목해야 한다는 판단임.

동사의 2024/2025년 연결기준 연간 영업이익은 각각 1,507억원(OPM 16%, YoY +82%), 1,950억원(OPM 19%, YoY +29%)으로 사상 최대 실적을 기록할 것으로 전망.

쿼츠부문 2024/2025년 연간 영업이익은 각각 492억원(OPM 15%, YoY +97%), 781억원(OPM 19%, YoY +59%)으로 전사 실적 성장을 견인할 것.
1)2H24 대만법인 주력 고객사의 가동률 회복 및 4nm 이하 선단공정향 신규 아이템 진입을 기대하며,
2)특히 2025~2026년 메모리반도체 Capex 재개가 본격화될 것으로 전망하는 가운데, 전공정 투자 모멘텀이 강화될 것으로 예상된다는 점이 동사 실적에 긍정적.

세정부문의 전사 영업이익 기여도는 2025년기준 15%로 확대될 것. 인텔/삼성전자를 포함한 북미 Foundry Capex 확대에 따른 수혜 때문. 2022년말 인수한 동사 Deposition  Technology 실적 회복세가 감지되고 있으며, 2H24 지나면서 보다 본격화될 것

(24.5.29 유안타)

2. 쿼츠 제품 특성상 약 3~6개월의 교체주기가 발생되는 점이 특징. 2024년 수요 개선에 따라 주요 고객사 가동률 증가가 이어지는 구간. 4Q23 본업 부진 이후 2024년 실적 성장 가속화 진입 판단

제품 다변화 및 자회사 실적 성장도 주목할 모멘텀.
1) 제품 포트폴리오 다변화는 비메모리向 매출 성장이 이유. CAPA 증설 효과(대만법인 CAPA 규모 연기준 500억원 → 900억원 전망) 기대. 2H24 점진적 반영 예상. 안정적 수요로 중장기 매출 가세 본격화 예상.
2) 자회사도 2023년 실적 턴어라운드 이후 안정적 성장 기대. 2024F 연결 영업이익 +62% YoY 전망

(24.5.13 신한)