새벽에 있을 FOMC 관전포인트

오건영님 글 ㅣ 설날입니다. 명절 제사 뿐 아니라 성묘 등 명절 행사를 많이 하실 듯 한데요, 눈이 정말 많이 왔습니다. 그리고 날씨가 상당히 추워진만큼 빙판길, 그리고 감기 조심하시기 바랍니다. 아주 간단하게 시장 이슈들을 몇 개 짚어보구요… 내일 새벽에 있을 FOMC 관전포인트를 말씀드려보려합니다.

시장의 이슈가 정말 많은 듯 합니다. 우선 가장 시장을 떠들썩하게 하는 것이 중국의 DeepSeek입니다. 이게 찻잔 속의 태풍으로 끝날지…까지는 잘 모르겠지만 만약 시장에서 평가하는 것처럼 상당한 가성비를 갖고 있다면 생각보다 큰 영향을 꽤 긴 시간에 걸쳐서 미칠 수 있죠. 시장 반응이 어떤지 시간을 두고 지켜봐야 할 듯 합니다.

그리고 또 하나… 스콧 베센트 재무장관의 인준을 들 수 있을 겁니다. 개인적으로는 베센트는 트럼프 행정부 하에서는 투자자들에게 최적이 아닐까 합니다. 관세에 대해서는 점진적인 진행을, 재정 적자에 대해서는 과한 지출에 대한 경계감을 드러냈죠. 보편 관세에 있어서는 2.5%를 우선적으로 적용하고… 매월 2.5%씩 관세율을 높여가는 안을 고려하고 있다고 하죠.

음… 당장 2.5%를 부과하는 것이 당연히 25%를 부과하는 것보다는 좋은데요… 시장은 항상 미래를 프라이싱하죠. 사람들 역시 미래에 대한 기대치를 반영합니다. 수개월 후에는 20%를 넘는 관세가 될 것이라는 두려움을 갖게 되죠. 아마 각국이 보다 빠른 협상에 나서게 될 수 있는데요.. 대신에 부작용도 상당할 수 있죠. 관세가 향후 높아질 것이라는 기대가 확연하게 자리하면… 미리 수입을 해버리게 되지 않을까요? 그럼 미리 땡겨서 제품을 사들이게 되니 단기 수요가 폭발하는 문제가 생길 수 있고… 이후에 관세가 25%로 높아졌을 때에는 되려 이미 사들였기에.. 수요가 위축되는 문제가 생길 수 있죠. 관세는 높아져서 가격은 올랐는데… 수요가 위축되어 있다…. 어떤 그림이 펼쳐질지… 무언가 정책이 수요와 공급의 사이클을 흔들 수 있다는 생각을 해보게 됩니다.

그리고..  1월 FOMC 관전 포인트를 짚어봐야겠죠. 길어질 듯 하니 간단하게… ㅎㅎ 우선 금리는 동결이 유력합니다. 다만 시장에서는 현재 지난 해 12월 제시했던 점도표의 연내 2회 인하의 전망보다도 더 보수적인 연내 1회 인하를 보고 있는데… 실제 연준 파월 의장은 이런 시장의 보수적 시각에 대해 어떤 의견을 갖고 있는지 엿볼 수 있을 겁니다. 네. 3월이나 5월 인하의 시그널을 찾으려는 시장과 그 시그널을 줄 수 있는 파월 의장의 수싸움이 있겠죠.

다음으로 트럼프 행정부 취임 이후 딱 10일 동안의 흐름을 보면서 이런 흐름에 대한 연준의 반응을 지켜보고 싶을 겁니다. 아직 관세안 등이 나오지 않았지만 기대 인플레이션이 높아지는 등 물가에 대한 불안감이 커지고 있죠. 반면 성장에 대한 기대감은 크게 꺾이지 않고 있기에… 실제 연준은 이에 대해 어떤 시각을 갖는지 확인하고자 할 겁니다. 그리고 현재 미국의 재정 적자와 이런 재정 적자가 만들어내고 있는 미국의 고금리에 대한 연준의 의견을 확인하려 하겠죠. 참고로 23년 10월 미국의 10년 국채 금리가 하늘에 닿았을 때에는 로리 로건 댈러스 연은 총재부터 시작해서 현재의 높은 시장금리가 부담이라는 발언을 했었죠. 현재 연준 위원들은 4.6%를 상회하고있는 현재의 고금리에 대해 어떤 의견을 갖는지 엿볼 수 있을 듯 합니다. 트럼프 대통령이 현재의 금리가 높다고.. 낮출 필요가 있다고 발언했죠. 당연히 답은 정해져있겠지만 질문은 나오게 되지 않을까요.

다음으로 마이클 바 부의장의 사임에 대한 질문도 있을 겁니다. 규제 담당 부의장의 급작스러운 사임에 대해 정치적 압력이 있었던 것인지, 그리고 그의 사임이 은행권의 규제에 어떤 영향을 미치게 될 것인지… 질문을 하게 되겠죠. 그리고… 크음.. 아직은 이른데요… 양적긴축 종료에 대한 가이던스를 들을 수 있을지 기다려보시죠.

네. DeepSeek의 함의, 베센트의 인준, 그리고 FOMC 관전 포인트까지… 간단히 짚어봤습니다. 우리에게는 명절이지만 시장은 계속 돌아가네요. Money Never Sleep!!이라는 말이 공감됩니다. 줄입니다. 감사합니다.








The news is that a yellow secretion came out of the hands of a person on a high-fat diet who ate 6 pounds (about 2.5 kilograms) a day, in addition to eating meat for several months. I looked it up because I thought it was fake news, and it was already covered by JAMA, a famous medical journal.

These symptoms are called xanthelasma, and while the build-up of cholesterol under the skin (the forming yellow growth that is widely applied in the corresponders of the eyelids) is the accumulation of cholesterol in the subcutaneous tissue, this case appears to have accumulated quite an exceptionally large amount of cholesterol in the body.

First of all, this person's blood cholesterol is called 1000 mg/DL, and the health baseline is 200 mg/DL, which shows how high it was. Of course, the subject said that there was no problem with his or her physical condition, but if there is a problem with cholesterol metabolism, there is a high possibility that serious problems will occur not only in cardiovascular disease but also in the liver.

It's fortunate that the blind faith and frenzy of extreme low-carbon highlands have been dampened these days, but I still see people gathering up misinformation and bragging about it as if it were scientific. Well, it won't go away, but at least it's a little upsetting to see you being deceived by such bizarre marketing.

Of course, these days when I lose my empathy, I'm just upset and let it go. They're going to fail, not me.