골드만삭스 AI 전망 하향

골드만삭스 AI 전망 하향 조정에 대한 보고서

1. 개요

2025년 3월 27일 기준, 골드만삭스(Goldman Sachs)는 최근 AI 서버 출하량에 대한 전망을 하향 조정하며 글로벌 기술 산업과 투자자들에게 충격을 주었다. 이는 AI 기술의 성장 둔화 가능성과 관련 산업供应链(공급망)의 잠재적 리스크를 시사한다. 본 보고서는 골드만삭스의 하향 조정 배경, 주요 내용, 관련 기사 및 X 포스트를 인용하여 분석하고, 그 의미와 영향을 평가한다.

2. 골드만삭스 AI 전망 하향 조정 내용

2.1 주요 수치

기존 전망: 골드만삭스는 2025년 AI 서버 출하량을 31,000대, 2026년을 66,000대로 예측했었다.

수정 전망: 최신 보고서에서 이를 2025년 19,000대, 2026년 57,000대로 각각 하향 조정했다. 이는 2025년 기준 약 38.7% 감소, 2026년 약 13.6% 감소에 해당한다.

, 2025-03-26): "골드만삭스, 글로벌 AI 서버 출하량 예측치 하향. 2025년과 2026년 출하량 예측치를 각각 31,000대와 66,000대에서 19,000대와 57,000대로 하향 조정."

2.2 추가 분석

, 2025-03-26)에 따르면, "골드만삭스, AI 서버 출하 전망 최대 35%↓"로, 특정 연도(2025년)의 최대 하락 폭이 강조되었다.

관련 기업 영향: 골드만삭스는 대만의 델타전자(Delta Electronics)와 같은 공급업체의 전원 공급 장치(PSU) 재고 리스크를 경고하며, "대만 공급업체 수익성도 악화 전망"이라고 밝혔다

3. 배경 및 이유 분석

3.1 산업 동향

공급망 문제: 골드만삭스는 AI 서버 생산을 위한 반도체 및 전력 인프라 부족을 주요 요인으로 지목했다. 웹 자료(Web ID: 10, Business Insider, 2024-06-30)에서 "데이터 센터, 전력망, AI 칩 부족이 실망스러운 수익으로 이어질 수 있다"고 언급한 바 있다.

투자 대비 수익성 우려: 골드만삭스는 AI에 대한 1조 달러 이상의 자본 지출(capex)이 기대만큼 수익을 창출하지 못할 가능성을 경고했다(Web ID: 12, Goldman Sachs, 2024-08-05). Jim Covello(글로벌 주식 리서치 책임자)는 "AI 기술은 비용이 많이 들고, 복잡한 문제를 해결하도록 설계되지 않았다"고 비판했다.

3.2 시장 과열 논란

과대 광고 vs 현실: 골드만삭스는 AI의 잠재력을 인정하면서도, 단기적으로 과대 광고(hype)가 현실보다 앞섰다고 판단했다. Web ID: 18(ETF Trends, 2024-07-16)에서 "AI 열풍이 정당화될 수 있는가?"라는 질문을 던지며, Joseph Briggs(수석 글로벌 경제학자)는 "생성 AI가 노동 생산성과 GDP에 15% 상승을 가져올 수 있다"는 낙관론을 유지했으나, 단기 성과는 미미할 수 있다고 봤다.

과거 사례 비교: Eric Sheridan(수석 주식 리서치 분석가)은 "스마트폰이나 우버 초기처럼 AI도 처음에는 저항을 받았지만 결국 필수 기술로 자리잡을 것"이라며 장기적 낙관론을 제시했다(Web ID: 10).

4. 관련 기업 및 시장 반응

4.1 주식 시장

엔비디아(NVIDIA) 및 TSMC:에 따르면, 하향 조정 소식에 엔비디아와 TSMC의 시간 외 거래에서 주가가 "소폭 하락 중"이다. 이는 AI 서버의 핵심 칩 공급사로서 전망 하향이 직접적인 영향을 미쳤음을 보여준다.

시장 변동성: Web ID: 20(Yahoo Finance, 2025-03-11)에서는 트럼프 관세 정책으로 인해 나스닥 종합지수(^IXIC)가 3% 이상 하락하며 "테슬라(TSLA)와 엔비디아(NVDA)가 큰 손실을 주도했다"고 보도했다. AI 전망 하향이 이 흐름을 악화시켰을 가능성이 있다.

4.2 공급망 영향

델타전자: 골드만삭스는 델타전자의 PSU 재고 리스크를 구체적으로 언급하며, 대만 공급업체들의 수익성 악화를 경고했다

). 이는 AI 서버 수요 감소가 하드웨어 공급망 전반에 영향을 미칠 수 있음을 시사한다.

5. 의미와 잠재적 영향

5.1 경제적 파장

GDP 성장 둔화 우려: 골드만삭스는 과거 AI가 미국 GDP를 2030년까지 1% 추가 성장시킬 수 있다고 전망했으나(Web ID: 2, Forbes, 2023-03-31), 이번 하향 조정은 단기적으로 그 기대치를 낮춘다. Web ID: 11(CNBC, 2025-03-11)에서는 트럼프 관세로 이미 2025년 GDP 전망을 1.7%로 낮춘 상황에서 AI 전망 하향이 추가 부담을 줄 수 있다고 분석했다.

생산성 논란: Web ID: 5(AEI, 2024-10-14)에서 "AI가 PC와 인터넷 조합만큼의 생산성 영향을 미칠 것"이라는 골드만삭스의 예측은 여전히 유효하지만, 채택 지연으로 그 효과가 늦어질 수 있다.

5.2 산업적 영향

AI 투자 재평가: Web ID: 8(LongPort, 2024-12-30)에서 Peter Callahan(골드만삭스 분석가)은 "2025년 AI가 기술 산업의 주요 테마로 남을 것"이라며, 인프라에서 구체적 활용 사례로 초점이 이동한다고 봤다.