글로벌 반도체 섹터 투자 전망 보고서

글로벌 반도체 섹터 투자 전망 보고서

1. 요약

2024년 필라델피아 반도체 지수는 +12.2% 상승하며 S&P500(+23.3%)을 하회했으나, 역사적으로 2년 연속 부진했던 적은 없음. 2018년 무역분쟁 및 IT 수요 둔화 시기와 유사한 패턴을 보이며, 2024년 7월 고점 이후 2025년 4월 저점을 향해 약 10개월간 하락세 지속 중. 최근 나스닥 MDD -28%에서 저점 확인 후 반등 조짐. 국가별 반도체 성과는 대만(+17.5%)이 가장 우수, 한국(-2.8%)은 부진. AI 반도체, 특히 엔비디아 밸류체인 관련 종목이 강세. 2025년 반등 전략은 대만, 일본, 한국의 반도체 주식에 주목하며, HBM 및 NAND 업황 회복과 관세 정책 대응이 핵심.

2. 반도체 섹터 현황

성과 비교: 2024년 필라델피아 반도체 지수는 S&P500 대비 저조. 한국은 -2.8%, 일본 -1.0%, 대만 +17.5%. 대만의 강세는 TSMC 등 AI 반도체 중심 성장.

하락 및 회복: 2025년 2월 18일~4월 7일 나스닥 하락률 -28%. 대만과 일본 반도체는 필라델피아 지수 대비 빠른 회복력. 한국은 HBM 관련 종목(한미반도체, 테크윙) 강세.

종목별 특징:

미국: KLA, 브로드컴, 엔비디아 회복력 상위. 2025년 상승률은 KLA, 인텔, ASML 주도.

일본: 키옥시아, 르네사스, 디스코 강세. NAND 중심 키옥시아 주목.

대만: 미디어텍, 유나이티드마이크로, Wiwynn 회복력 우수.

한국: 한화비전, 고영, 동진쎄미켐 2025년 상승률 상위. HBM 및 레거시 반도체 기대감.

3. 반도체 수출 및 재고 동향

수출 데이터: 메모리 반도체 수출 증가율은 2024년 2월 고점 후 7월부터 둔화, 2025년 2월 마이너스 전환 후 3월 반등. 중국 스마트폰 재고는 1억대 고점 후 감소 중.

재고 상황: 마이크론 실적 발표(3월 21일)에 따르면 PC, 스마트폰 메모리 재고 정상화. DRAM(스마트폰 46주, PC 810주), 서버(12~15주) 재고 안정. 3월 수출 급증은 관세 앞둔 사재기(Pull-in) 가능성.

리스탁킹 가능성: 중국 재고 감소 및 사재기 지속 시 2분기 리스탁킹 수요 급증 예상.

4. DRAM 및 NAND 업황

DRAM:

시장 전망: 2025년 1,338억 달러(+40%), HBM 363억 달러(+80%). HBM 비중 27%로 확대.

수급: 1Q25 초과공급, 3Q25부터 초과수요 전환. HBM3e 및 엔비디아 블랙웰 서버 출하가 가격 반등 견인.

투자 포인트: HBM4 소부장(신규 채용 업체) 주목. SK하이닉스 독점 약화로 모멘텀 제한 예상.

NAND:

시장 전망: 2025년 619억 달러(역성장), eSSD 수요 +32%. eSSD 비중 29%.

수급: 1Q25 초과공급(+8.4%), 3Q25부터 감산 효과로 초과수요 전환. 마이크론, 키옥시아 감산, 삼성전자 자연 감산(V9, V10 전환).

투자 포인트: 키옥시아 최대 수혜 예상. 삼성전자 가동률 80% 회복 전망.

5. 관세 정책 영향

관세 불확실성: 반도체 포함 전자제품 관세 면제 보도 후 품목별 관세 반영으로 혼선. 애플 공급망(70% 해외) 중심 관세 우려.

영향:

기업: CAPEX 축소 및 투자 지연 가능성.

소비자: 관세 유예(90일)로 2Q B2C IT 제품 수요 증가(Pull-in). 3Q 이후 수요 둔화 리스크.

전략: Pull-in 효과로 2Q 실적 개선 기대. 3Q 가격 하락 우려에도 현재 투자 진입 유리.

6. 투자 전략

과거 사례: 2018년(무역분쟁)과 2024~2025년 하락 패턴 유사. 2019년 1월 반등 시작, 현재도 2025년 4월 저점 후 반등 가능성.

국가별 전략:

대만: TSMC, 미디어텍 등 AI 반도체 중심.

일본: 키옥시아(NAND), 르네사스 회복력 주목.

한국: 한미반도체, 고영(HBM), 동진쎄미켐(레거시) 강세. HBM4 소부장 및 삼성전자향 장비주.

추천 종목:

HBM4 소부장(국내 신규 업체).

NAND: 키옥시아.

장비주: 상반기 SK하이닉스향, 하반기 삼성전자향.

지수 투자: 반도체 지수 ETF로 분산 투자.

7. 결론

글로벌 반도체 섹터는 2025년 HBM 및 NAND 업황 회복, 관세 유예로 인한 Pull-in 수요로 반등 기회 포착. 대만, 일본, 한국 중심 투자, 특히 HBM4 소부장, NAND(키옥시아), 장비주에 주목. 현재 투자 진입은 2019년 사례처럼 유리하며, 반도체 지수 ETF로 안정적 접근 가능. 추가 학습을 위해 "어드밴스드 패키징" 전자책 참고 추천.