AFRM / 어펌 홀딩스 Class A
Affirm Holdings Inc Class A
어펌 홀딩스 Class A는 디지털 및 모바일 상거래를 위한 플랫폼을 제공하는 사업을 영위하는 회사입니다 이 회사의 기술 중심 결제 네트워크는 은행과의 제휴를 통해 소비자 여러번에 걸쳐 구매 비용을 지불할 수 있도록 돕고 있습니다 AFRM은 플랫폼을 통해 소비자는 상환 옵션을 선택할 수 있으며, 대출의 경우 은행 파트너가 자금을 조달하고 발행할 수 있도록 효율성을 높여주고 있으며, 특히 POS(Point-of-Sale) 결제 솔루션, 가맹점 커머스 솔루션, 소비자 중심 애플리케이션 등 세 가지 요소가 대표적인 시스템으로 자리잡아 있습니다. POS(Point-of-Sale) 결제 솔루션은 소비자가 고정적으로 구매 비용을 지불할 수 있도록 하며 소비자가 여러번에 걸쳐 비용을 지불하게 지원하고 있습니다.
이해하기쉽게 설명하자면, 어펌은 소비자가 물건을 쇼핑하여 구매할때, 대신 가맹점에 결제를 해주고, 고객(소비자)에게 무이자할부로 개월수를 정해 대금을 납부하게 하는방식으로 사업하여 수익을 내는 구조를 가지고 있습니다. 고객에게는 무이자할부를 제공하고, 가맹점에게는 2.5~5%의 수익을 받는다고하네요 우리나라와 달리 미국은 더 소비할 수 있는 시장을 만드는식이고, 가맹점이 더 많이 팔고, 안정적으로 돈을 받을 수 있도록 시스템을 구축하고 있는 상태입니다. 가맹점들은 점점 매출이 증가하는 경험을 했기때문에, 수수료를 납부하더라도 어펌 서비스를 계속해서 찾고 있다고 하네요
이 회사는 맥스 레브친이 2012년 설립한것으로 알려져 있으며, 맥스 레브친은 테슬라 회장인 일론머스크, 팔란티어 회장인 피터틸과 함께 페이팔을 창립하였던 인물입니다 당시 혁신적인 시스템을 도입하여, 회사를 고속성장 시킨 경력이 있는 대표주자들 이죠 미국은 신용카드가 우리나라와 달리 발급조건이 엄청 까다롭고 힘든데다가, 관리하기가 불편한점이 있습니다, 레브친 CEO는 이점을 개선하기위해 노력하는중이며, 쇼핑의 온라인화를 이용하여 온라인플랫폼을 대대적으로 키웠습니다 많은 가맹점을 대거 유치하였으며 특히 아마존 , 월마트 등 초대형 유통회사와도 거래를 뚫어서 고정매출을 발생시키고 있습니다.
미국의 온라인결제는 코로나19당시 수혜주로 분류되어 큰 급등세를 이어갔는데, 최근에는 미금리인상 이슈와, 인플레이션 이슈 등 지수조정으로 같이 주가가 조정받고 있는것으로 보여집니다. Affirm Holdings, Inc는 미국과 캐나다에서 디지털 및 모바일 우선 상거래를 위한 플랫폼을 운영합니다. 이 회사의 플랫폼에는 소비자를 위한 POS(point-of-sale) 지불 솔루션, 가맹점 상거래 솔루션 및 소비자 중심 앱이 포함됩니다. 지불 네트워크 및 원래 은행과의 파트너십을 통해 소비자는 1개월에서 48개월 사이의 기간 동안 구매 비용을 지불할 수 있도록 서비스하고있는 중입니다.
상장정보
상장일 2021년1월13일
상장주식수 284,456,975주
시가총액 2022년5월13일 기준 6조 5828억원
어펌 장점?
어펌은 미국에서 소비가 빠르게 이뤄질 수 있도록 돕는역할을 하고있습니다, 우리나라와는 좀 차이나는 구조를 가지고있지만, 결론적으로는 가맹점에게 매출증대 효과를 가져오고있기때문에 안정적으로 사업이 자리잡고 있는중이죠 20~30세대들이 인터넷을 통한소비 , 코로나로인한 비대면 소비가 늘어나면서 어펌도 온라인시장에서 고속으로 성장하고있는 중입니다 물론 펜데믹이 끝나가는 중이기때문에... 페이팔이나 ZS등 많은 주식들이 수혜주에서 벗어나면서 가이던스도 좋지않게 나오고 실적발표도 망하는중이라 주가가 많이 하락하였는데 어느정도 시장이 풀리게되면 전체증시 반등과함께 회복세로 올라설것으로 보여집니다.
어펌은 2018년부터 꾸준히 매출이 늘어나는식으로 성장해왔으며, 코로나 이후에 유의미한 상승을 계속해서 다시 하고있는중입니다, 2021년 4분기까지 꾸준하게 성장을 하는중이라, 지금 주가는 많이 저평가되었다는 인식을 가지고있는 투자자도 많은 상태죠 다만 매출이 계속해서 상승하고있지만, 수익을 내지못하고있기때문에... 인플레이선 + 긴축정책이 나오는 상황에서는 수익없는 회사보다는 다들 실적주로 모이기에 바로 주가상승을 기대하긴 어려운 상황입니다.
어펌은 서비스분야 및 소비 데이터분석 등 계속해서 점유율을 늘리려는 시도를 하고 있으며, 수익이 나오면 계속해서 재투자를하고 서비스를 개선 및 향상시키는 작업을 하고 있습니다 소비자가 편의성이 증대될수록 점유율은 당연히 올라갈것이고, 매출과 영업이익 그리고 순이익이 증가하며 흑자전환할것이다 라는 기대를가지고 운영되고있기때문에, 한동안은 계속해서 수익이 나오면 재투자를하여 회사 서비스를 늘려나갈것으로 보여집니다.
그렇기때문에 지금은 비용이 어쩔 수 없이 높을수밖에 없을것같네요 어펌은 그래도 계속해서 새로운 가맹점과 다수의 계약을 체결하고 있으며, 많은 대기업과 파트너쉽를 맺는등 노력은 끊임없이 잘 하고있는 중입니다. 특히 아마존과같은 거대공룡기업과 계약하는 등 카드수수료를 줄이기위해 어펌과 많은 노력을 하고 있다고하네요 다양한 시스템을 계속해서 구축하면서 편의성을 제공하고 비용절감에 지속적으로 개선하려는 모습이 보여집니다
가맹점숫자는 계속해서 늘어나고있는 상황인데, 2021년 1분기대비 2022년 1분기에 가맹점 숫자는 무려 1400%가 증가하였습니다 어펌은 이를 기반으로 계속해서 다른 결제시스템을 가지고있는 타사대비 공격적인 성장을 이어갈것으로 보여집니다 특히 젊은세대들이 이 시스템을 많이 이용하고 있기때문에 어느정도 튼튼한 고객층은 꾸준히 확보된 상태로 유지만 된다면, 누적매출 재무제표 개선은 계속해서 잘 이뤄낼 것으로 보여집니다.
재무제표 실적은?
2022년 회계연도에 2분기 수익은 3억6100만 달러로 전년대비 77% 엄청난 증가 성장을 했었습니다 시장컨센서스 예측치를 대대적으로 뛰어넘었지요 상품판매 금액이 인상되면서 마진율 + 순이익 등도 성장하는 추세를 보여주었고 많은 기관투자자들로 부터 좋은 평가를 받았습니다.
다만 그럼에도 수익성이 크게 좋아지진 못하였고, 막대한 현금을 소진했기때문에 아직은 갈길이 먼것으로 판단됩니다
2022년5월13일 실적발표
(NASDAQ:AFRM): -$0.19의 FQ3 GAAP EPS가 $0.37보다 높습니다. $3억 5,480만(+53.8% Y/Y)의 매출은 1,079만 달러를 능가합니다. 총 상품 거래량은 73% 증가한 39억 달러, 총 수익은 전년 대비 54% 증가한 3억 5,480만 달러입니다. 2023 회계연도 말까지 실행률 기준으로 조정된 영업 이익 수익성을 지속 달성할 계획입니다.
시야: FQ4: 수익: 3억 4500만~3억 5500만 달러. 합의 수익 추정 FQ4 $352.92M
2022 회계연도: 수익: $1,330 ~ $1,340백만. 합의 수익은 2022 회계연도 $1.33B로 추정합니다 이번에도 실적은 엄청 잘나왔고, 그래서 주가가 갑자기 급등한것으로 보여집니다.
차근차근 재무제표 개선만 이뤄진다면 장기투자 포지션으로 오랜시간 끌고가는 주주도 증가할것으로 보여지네요 중간중간 분기실적발표를 보면서 성장성이 유지된다면 그만큼 비중을 추가해서 투자하며 가져가셔도 좋아보입니다.
2022년 6월 25일 업데이트
어펌은 실적 결과를 발표했습니다. 회사는 분기의 주당 순이익($0.19)을 보고하여 컨센서스 추정치($0.54)를 $0.35 상회하였으며, 이번분기 동안 3억 5,480만 달러의 매출을 올렸는데, 다수 분석가들의 기대치인 3억 4,401만 달러보다 더 높게 발표된 수치입니다.
Affirm의 자기자본이익률(ROE)은 18.00%, 순마진은 52.07%이였으며, 회사의 분기 매출은 전년 동기 대비 53.8% 증가하였네요. 작년 같은 분기 동안 이 사업은 주당 순이익($0.72)을 기록했습니다.
회사가 성장구도를 확실히 잡았고, 증시도 버블이 어느정도 빠진시점이라서 그런지 대주주는 보유주식수량을 늘렸습니다 대주주 Private Ltd Gic은 주식 134,197주를 신규로 추가매입했다고 하네요
어펌 홀딩스는 큰 폭의 디레이팅이 이루어진 상황이라, 하반기 핀테크 섹터에 주가상승기회가 있다고 다수 투자자들이 예측하고 있습니다 다만 증시가 전체적으로 버블이 빠지면서 종목마다 프리미엄가격을 뺴는식으로 단가조절을 하고 있으며, 애널리스트 및 자산운용사는 목표가를 50달러로 하향조정하였습니다
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