고용지표가 생각보다 너무 좋네요

고용지표가 생각보다 너무 좋네요

이거 경기침체...올 수 있긴 할까요?

이전과 지표가 많이 다른것같기도 합니다

2024. 04. 08. 5분 미국 마감 ㅡ 박제영님 시장리뷰

#반등 #고용지표 #금리 #동상이몽

NASDAQ 16,248(+1.24%)
미국채 10년 금리 4.408%(+2.16%)
달러인덱스 104.268p(+0.05%) NDF 1,350원(-2원)

강한 고용에도 불구 하고 금요일 미국 증시는 3대 지수 모두 반등했습니다. 테슬라를 제외한 주요 빅테크 기업들이 상승 마감하였고 테슬라도 장 마감 후에 3%대 반등하며 주중 하락하던 주가를 일부 되돌렸습니다. 하지만 채권 시장의 흐름은 정 반대로 높은 고용으로 인해 금리가 크게 상승하며 10년 국채 종가 기준으로 4.4% 위에서 마감했습니다.

3월 미국의 고용은 예상치를 크게 상회하였습니다. 비농업 취업자수가 30.3만명을 기록하며 예상치 20만을 크게 뛰어 넘었습니다. 실업률은 3.8%로 전월 3.9%에서 소폭 낮아졌고 시간당 임금은 +0.3% MoM 상승했습니다. 예상치를 크게 상회한 비농업고용지수 영향으로 fed Watch 6월 금리 인하 가능성은 40%대로 떨어지며 금리 인상에 대한 기대가 뒤로 밀렸습니다. 그러면서 채권 금리도 상방으로 크게 튀었습니다.

하지만 주식시장의 반응은 반대였습니다. 금리 인하 기대가 뒤로 밀리면 주가도 하락하는 경향이 있었는데 이날 시장은 주중 내내 금리에 대한 우려로 하락했던 영향에 불확실성 해소에 따른 반등이 나왔습니다. 금리 인하가 뒤로 밀린 것이지 결국은 올해 3회 인하에 대한 기대는 유효합니다. 고용을 비롯해 경기가 강하다면 결국은 위험자산인 주식의 수익률이 가장 높을 것이라는 기대가 주식시장을 밀어 올렸습니다.

엑슨 모빌이 지난주 5% 오르며 신고가를 기록했습니다. 높아진 국제 유가의 영향입니다. 이란과 이스라엘 사이에 긴장감이 커졌으나 이스라엘이 오폭에 대해 시인하며 불안은 줄어들고 있는 양상입니다. WTI도 지난주 87$까지 오르고 소폭 하락하고 있습니다. 다음주 CPI 발표를 앞두고 유가가 지속적으로 상승한다면 고용보다 심각한 타격을 줄 수 있어 보입니다. 연준 보우먼 이사가 "인플레이션의 진전이 멈추거나 오히려 역방향으로 간다면 우리가 정책금리를 더 올려야 할 위험은 없는지 계속 관찰할 것" 이라고 발언하며 물가에 대한 우려가 더 커지고 있습니다. 다음주 CPI가 어떻게 나오는지 주목해 봐야 겠습니다.

지난주 삼성전자의 실적이 양호 했고, 미증시도 반등이 나왔습니다. 다만 금리가 오르면서 성장주의 반등은 약간 의문이 드는 상황입니다. 지난주 반도체 시장이 좋았습니다. AI 분야만이 아니라 레거시 반도체 소부장 기업들의 주가가 크게 오르는 모습이었습니다. 삼성전자의 실적에서 유추할 수 있는 점은 NAND 가격의 반등(?) 입니다. 지난주 낸드 관련 기업들의 주가가 좋았습니다.

어닝시즌 시작했습니다. 숫자 잘 체크 하셔서 좋은 성과 있으시길 바랍니다.


2024.04.08.05 Minutes U.S. Closing

#Rebound #EmploymentIndicator #interest rate #Same Bed, Different Dreams

NASDAQ 16,248(+1.24%)
10-year U.S. bond interest rate 4.408% (+2.16%)
Dollar Index 104.268p (+0.05%) NDF 1,350 won (-2 won)

Despite strong employment, U.S. stocks rallied Friday in all three major indexes. Major big tech companies, except Tesla, ended higher, and Tesla also rallied around 3% after the market closed, reversing some of the falling shares during the week. However, bond market trends were reversed, with high employment pushing interest rates up sharply, finishing above 4.4% at the close of the 10-year Treasury note.

In March, U.S. employment was well above expectations. Non-farm payrolls hit 30.3 million, well over expectations of 200,000. The unemployment rate was 3.8%, slightly down from 3.9% the previous month, and hourly wages rose +0.3 percent MoM. The impact of the non-farm payrolls index, which significantly exceeded expectations, pushed back expectations for a rate cut in fed Watch June, dropping the likelihood of a rate cut to the 40 percent range. Bond rates also jumped sharply upward.

However, the stock market's response was the opposite. When expectations for a rate cut were pushed back, stock prices tended to fall, but the market rebounded on the same day due to the easing of uncertainty due to the impact that had been falling due to concerns about interest rates throughout the week. Interest rate cuts have been pushed back, and in the end, expectations for three cuts this year are valid. Expectations that if the economy is strong, including employment, the return on stocks, which are risky assets, will eventually be the highest have pushed up the stock market.

Exxon Mobil hit a new high last week, rising 5%. It's the impact of higher international oil prices. Tensions have grown between Iran and Israel, but the anxiety has been decreasing as Israel admitted to the mistake. WTI is also rising to $87 last week and falling slightly. If oil prices continue to rise ahead of next week's CPI announcement, it could deal a worse blow than employment. Concerns are growing about prices, with Fed director Bowman saying, "We will continue to monitor whether there is a risk that we should raise policy rates further if inflation stops progressing or goes in the reverse direction." We'll have to pay attention to how CPI comes out next week.

Samsung Electronics' performance was good last week, and the U.S. stock market rebounded. However, as interest rates rise, the rebound of growth stocks is a little questionable. Last week, the semiconductor market was good. Not only in the AI sector, but also the stock prices of companies with small heads of legacy semiconductors were on the rise. What can be inferred from Samsung Electronics' performance is the rebound in NAND prices. Last week, NAND-related companies' stock prices were good.

The earnings season has begun. I hope you check the numbers carefully and get good results.