미국 경제 성장이 둔화된 반면 인플레이션은 불편한 수준까지

인플레이션 참 쉽게...정복이 안되네요

무서운양반


1) 미국 성장률 둔화, 근원 인플레이션 가속
미국 경제 성장이 둔화된 반면 인플레이션은 불편한 수준까지 치솟은 것으로 나타나 연착륙 낙관론에 적신호가 켜졌음. 올해 1분기 국내총생산(GDP) 성장률은 연율 1.6%로, 전분기 3.4%에서 크게 둔화. 반면 기저 인플레이션 압력을 보여주는 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수 상승률은 전기대비 3.7%로 이전치 2.0%에서 상당히 가팔라졌음. 피치의 Olu Sonola는 “이번 보고서에서 진짜 주목할 점은 뜨거운 인플레이션”이라며, 성장세가 천천히 둔화되고 인플레이션이 다시 튀어오를 경우 올해 연준의 금리 인하는 점점 더 기대하기 어려워질 수 있다고 진단

2) 스태그플레이션 우려
BMO Capital Markets의 Ian Lyngen은 “높은 인플레이션과 강력한 고용시장 뒤에 소비 약세가 숨어 있다”며, 이번 경제지표를 계기로 “스태그플레이션 우려가 다시 커질 전망”이라고 진단. Independent Advisor Alliance의 Chris Zaccarelli는 “이번 GDP 보고서가 경제 성장은 둔화되고 인플레이션 압력은 지속되는 최악의 상황을 보여줬다”며, “연준은 인플레이션의 지속적 하락을 원하지만 시장은 경제 성장과 기업 이익의 증가를 원한다”고 지적

3) 달러-엔, 156선마저 위협. BOJ 실망 대비
지난 마사토 일본 재무성 재무관의 발언을 토대로 보면 달러당 157.60엔이 될 경우 일본 외환당국이 본격 개입에 나서기 시작할 가능성이 있음. 미즈호 증권의 오모리 쇼키는 현재는 “캐리가 너무 좋아서 달러-엔 매수 유인이 지속될 것”으로 전망. 모넥스의 소마 츠토무는 “엔화가 BOJ의 결정과 같은 이벤트로 인해 예를 들어 달러 대비 하루에 1~2엔씩 추가 절하되면 개입 가능성이 매우 높다”고 지적. 그러나 “개입 리스크로 인해 엔화가 지금처럼 좁은 범위에서 움직일 경우 개입을 정당화하기 어렵다”면서, “투자자들이 개입에 따른 달러-엔 하락을 기다리고 있어 어쩌면 그 효과가 제한적일 수도 있다”고 설명

4) 옐런 美 재무장관, 엔화 관련 질문에 ‘환율 개입은 드물어야’
재닛 옐런 미국 재무장관은 달러 대비 급락한 엔화를 방어하기 위한 일본 당국의 잠재적 조치에 대해 어떻게 생각하느냐는 질문에 외환시장 개입은 드물게 이뤄져야만 한다고 답변. 그는 “시장에서의 환율 조정은 국가마다 정책이 서로 다른 요인 중의 하나”라며, 이는 주요 7개국(G-7)의 입장에 반영되어 있다고 설명. 또한 “시장이 결정하는 환율을 따르는 주요국”의 경우 개입은 드문 경우에만 이루어져야 한다고 강조

5) ECB 파네타, ‘향후 초저금리 피하려면 곧 금리 인하해야’
파비오 파네타 이탈리아 중앙은행 총재 겸 유럽중앙은행(ECB) 정책위원은 금리 인하를 조속히 단행하지 않을 경우 나중에 초저금리로의 복귀가 필요할 수도 있다고 경고. 그는 “시의적절한 조치는 ECB가 민첩하고 점진적인 단계로 움직일 수 있게 해줄 것”이라면서, “소폭으로 금리를 인하할 경우 수요 부진에 대응할 수 있고, 그 과정에서 인플레이션에 상승 충격이 현실화될 경우 별다른 비용 없이 인하를 중단할 수 있다”고 덧붙였음
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1) US growth slows, core inflation accelerates
While U.S. economic growth slowed, inflation seemed to have soared to an uncomfortable level, sending a red flag to optimism about a soft landing. Gross domestic product (GDP) growth in the first quarter of this year was 1.6% per annum, a sharp slowdown from 3.4% in the previous quarter. On the other hand, growth in the core personal consumption expenditure (PCE) price index, which shows underlying inflationary pressures, was 3.7% compared to the previous quarter, a sharp decline from 2.0%. "What's really noteworthy in this report is hot inflation," said Olu Sonola of Fitch, who diagnosed that if growth slows down slowly and inflation bounces back, the Fed's rate cut this year could become increasingly difficult to expect

2) Stagflation concerns
Ian Lyngen of BMO Capital Markets said, "Consumption weakness lurks behind high inflation and a strong job market," adding, "Stagflation concerns are expected to grow again" with the latest economic data. Chris Zaccarelli of the Independent Advisor Alliance pointed out, "This GDP report showed the worst case scenario where economic growth slowed and inflationary pressures persisted." "The Fed wants a continued decline in inflation, but the market wants an increase in economic growth and corporate profits."

3) USD-yen threatens even 156-line.BOJ braces for disappointment
Based on the last remarks made by Masato, Japan's finance minister, there is a possibility that the Japanese foreign exchange authorities will start to intervene in earnest if it becomes 157.60 yen per dollar. Shoki Omori of Mizuho Securities currently predicts that "the carry is so good that the incentive to buy the dollar will continue." Tsutomu Soma of Monex pointed out, "If the yen depreciates by an additional 1 to 2 yen per day against the dollar due to an event such as the BOK's decision, there is a very high possibility of intervention." However, he explained, "If the yen moves in a narrow range as it is now due to the risk of intervention, it is difficult to justify the intervention," adding, "The effect may be limited as investors are waiting for the dollar-yen to fall due to the intervention."

4) U.S. Treasury Secretary Yellen Asked About the Yen, "Exchange Rate Intervention Should Be Rare"
Asked what he thought of the Japanese authorities' potential measures to defend the yen's plunge against the dollar, U.S. Treasury Secretary Janet Yellen replied that intervention in the foreign exchange market should be rare. She explained that "adjustment of exchange rates in the market is one of the factors that vary from country to country," and that this is reflected in the G-7 positions. She also stressed that intervention should be made only in rare cases for "major countries that follow market-determined exchange rates."

5) ECB Panetta 'Should cut rates soon to avoid ultra-low interest rates in future'
Fabio Panetta, president of Italy's central bank and a member of the European Central Bank's policy committee, warned that if interest rates are not cut as soon as possible, a return to ultra-low interest rates may be necessary later. "Timely action will allow the ECB to move to an agile and gradual stage," he said, adding that "a small cut in interest rates can respond to sluggish demand, and in the process, if an upward shock to inflation becomes a reality, the cut can be stopped at no cost."
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