배터리장비 (비중 확대): 2차전지 회복의 선봉은 장비

[미래에셋 배터리 장비 박준서]
배터리장비 (비중 확대): 2차전지 회복의 선봉은 장비

1. 혁신 공정과 차세대 기술 선점 주목
- 국내 주요 전극 공정 업체들은 하이브리드 및 건식 코터 개발 및 수주받은 상황. 최근 피엔티는 공정 상 '게임 체인저'라 불리는 건식 공정 장비를 국내 최초로 수주받은 것은 것으로 파악. 전극 공정은 비교적 난이도가 높기에 중국 업체들의 진출은 보이지 않고 있는 상황. 음극은 건식 우선 도입, 양극은 하이브리드 코터 이후 순차적으로 건식으로 바뀔 것으로 기대. 하이브리드 코터는 1) 공간 활용과 2) 생산 에너지 절감 효과 기대

2. 셀 업체들의 건식 공정 현황 및 발주 기대감 상승
- 건식 공정 도입 시 공정 비용 -18% 정도 절감할 수 있는 것으로 파악. 테슬라는 현재 음극 생산 공정에서 실제 건식 장비를 도입해서 생산하고 있음. 국내 셀 업체들은 26년 건식 공정 개발 목표로 연구 중인 상황. 건식 전극 방법이 어렵기에 비용적인 측면과 대량 양산을 위한 여러가지 방안을 모색 중인 것으로 파악. 관련 건식 장비들의 수요는 기존 습식 공정 장비를 대체할 것으로 전망되면서 선점 업체 주목 필요. 1H24에 예정됐던 발주들이 셀 업체들의 내부 가동률 확보를 우선시하는 전략으로 증설의 기조가 지연됐었으나 2H24부터 본격적인 발주가 이루어질 것으로 기대

3. 최선호주 피엔티, 차선호주 씨아이에스 추천
- 피엔티: 목표 주가 상향(84,000원 → 96,700원). 국내 최초로 '게임 체인저'라 불리는 건식 장비를 발주받은 상황. 향후 셀 업체들의 건식 공정 투자에 따른 수혜를 온전히 누릴 수 있을 것. 또한 6천톤 LFP 활물질 생산, LFP 200mWH 25년 양산 시작될 것. 건식 장비와 함께 활물질 매출 인식에 따른 지속적인 외형 성장 전망. 24년 P/E 기준 여전히 글로벌 피어 대비 저평가된 상황

- 싸아이에스: 하이브리드 코터 퀄 테스트 진행 중. 2H24 주요 국내 업체 발주가 기대되는 상황. 전고체 생산 장비 및 소재 샘플 B단계 테스트 진행 중. 24년 신규 주구 9,000억원 전망

보고서 링크: https://han.gl/KcTu5

감사합니다