개별 연준 은행들도 QCEW의 주정부 데이터를 기반으로 급여 수정에 대한 추정치를 발표하고 있습니다.

BLS는 3월에 끝나는 12개월 동안 급여 수치에 대한 다가오는 벤치마크 수정에 대한 예비 추정치를 수요일에 보고할 예정입니다

Q: BLS는 왜 이런 일을 합니까?

노동부는 고용주들을 대상으로 한 설문조사를 바탕으로 고용주들이 이전 달에 얼마나 많은 일자리를 추가했는지에 대한 추정치를 매달 발표합니다. 하지만 주정부의 실업세 기록에서 나온 더 자세한 데이터는 그 이후에 입수할 수 있게 되고, 연방통계청은 이 기록들을 최근의 일자리 증가에 대한 추정치를 수정하기 위해 사용합니다. 연방통계청은 이전 3월에 끝나는 12개월의 기간에 대해 8월에 예비 추정치를 제공하고, 그리고 나서 같은 기간에 대해 6개월 후에 최종 수정치를 발표합니다.

Q: 이번에는 어떤 일이 일어날 것으로 예상되나요?

이러한 실업률-세금 기록의 분기별 데이터에 따르면, 2023년 마지막 9개월 동안의 일자리 증가는 73만 5천 명이 과대 계상된 것으로 추정됩니다. 민간 부문 예측에 따르면, 현재 +290만 명으로 보고된 2024년 3월에 종료된 12개월 동안의 고용은 60만 명에서 100만 명 사이에서 조정될 수 있으며, 이는 매달 약 242,000명의 일자리 증가가 160,000-19만 명에 가까워진다는 것을 의미합니다. (예를 들어, JP모건 체이스는 일자리 증가가 36만 명 감소할 것이라고 생각합니다.).

Q: 수정 사항이 왜 이렇게 큰가요?

급여 조사는 얼마나 많은 새로운 사업이 창출되고 있고 얼마나 많은 오래된 사업이 문을 닫고 있는지에 대한 특정한 가정을 제시하며, 이를 맞추는 것은 어려울 수 있습니다. 이는 경제가 일자리를 추가하고 있고 초기 수치가 나중에 더 높게 수정된 2021-22년에도 사실이었습니다. 일부 사람들은 이러한 수정 사항을 "책을 요리하는 것"의 예로 지적할 수 있지만, 이것은 사실이 아닙니다. 실제로는 해당 수치가 즉시 이용할 수 없는 더 나은 품질의 데이터를 받을 수 있는 만큼 정확한지 확인하는 데 높은 충실하다는 증거입니다. 골드만 삭스는 또한 최근 몇 년 동안 최종 수치가 예비 추정치에서 보고된 것보다 더 작은 수정 사항을 지적했다고 언급했습니다. 예를 들어, 작년에 예비 추정치는 2023년 3월에 종료된 12개월 동안의 일자리 증가율이 306,000개 감소해야 한다고 말했습니다. 그러나 2월에 이 기간의 급여 고용은 187,000개 감소했습니다.

Q: 연준에 대한 새로운 정보입니까?

꼭 그렇지는 않습니다. 3월 이후 일자리 창출에 대해서는 그 자체로 아무런 언급도 하지 않고 있습니다. 게다가 급여 증가율이 과대 계상되었다는 사실이 확인되었다고 해도, 연준 관계자들은, 공개적으로, 연설이나 기자회견을 통해, 벤치마크 프로세스에 사용된 (QCEW 프로그램의) 행정 데이터가 실제로 어떻게 그러한 결과를 나타낼 수 있는지에 대해, 큰 소리로 말하고 있습니다. (지난 6월 파월 의장 : "payroll의 성장률 수치가 다소 과대 계상되었을 수도 있다는 주장이 있습니다.") 개별 연준 은행들도 QCEW의 주정부 데이터를 기반으로 급여 수정에 대한 추정치를 발표하고 있습니다.