11월 중국 경제지표는 경제 부진 탈피, 특히 내수 부진

김현석님 시장리뷰 ㅣ iM 김현석입니다.

20241217 Morning brief

1. 중국, 내수부진 치유 어렵다

-11월 중국 경제지표는 경제 부진 탈피, 특히 내수 부진 현상에서 탈피가 얼마나 어려운가를 다시 한번 확신시켜줌

-대폭적인 통화완화정책을 추진하고 있지만 내수를 회복시키기에는 정책적 한계

-중국 내수 경기가 의도처럼 회복되지 못하면서 중국 경제의 디플레이션 압력 확대는 물론 저가 수출로 대변되는 중국의 디플레이션 수출 공세는 더울 거세질 것

2.다시 코스피 발목을 잡는 금리 상승

-금리 상승에도 불구 기관은 정권 교체 베팅. 내수주 중심 수급 유입되는 중

-역대 침체 국면 수준인 PBR 0.8배, 1월 연준의 금리동결 가능성이 크게 상승하며 인하 사이클 속도 조절 우려에 따른 미 국채금리 상승이 코스피의 상방을 재차 제한할 수 있다는 우려

-계엄사태 해소되면서 코스피 12개월 선행 밸류에이션은 반등, 국내 정치에 보다 빠르게 대응하는 기관 수급은 최근 +, 재정지출에 친화적인 민주당이 집권한다면 딥밸류가 나타나고 있는 내수주의 반등

-소매(유통) 밸류에이션 역사적 저점, 트럼프의 관세 리스크로 부터 수출주 대비 자유롭다는 특징

3. 제약/바이오, 불확실의 구간에서 짚어볼 요인들

-글로벌 제약/바이오:불확실성을 맞이한 건 미국도 마찬가지>산업 내 정책 불확실성 이외에도 시장 금리의 상승으로 이어진 트럼프의 관세 및 법인세 정책에 대한 전망은 섹터에 추가적인 부담

-Geo/Political/Factors:트럼프 정부는 섹터에 악재일까>IRA가 약가인하로 대표되는 바이든 정부의 의료정책 역시 섹터의 수익성을 제한/트럼프 당선인은 최근 인터뷰에서 PBM 규제에 대한 강력한 견해를 밝힌 바 있어 향후 구체적인 정책이 PBM, 제약사 및 유통 체인에 미치는 영향에 주목

□Head line news
-뉴욕증시, 반도체주 강세지속..나스닥 1.25% 상승 마감(연합)>반도체 관련주의 강세가 지속되면서 기술주 중심의 나스닥이 1% 넘게 상승했다. 반면 우량주 위주의 다우지수는 약보합으로 마감

-삼성전자, 내년 예상 영업이익 46조>35.1조(한화)>반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS) 부문과 모바일경험(MX) 사업부의 이익 하향에 따른 것

-삼양식품, 중국 공장 설립..'수요 예상보다 강해'(KB)>중국 생산법인 설립의 첫 번째 효과는 중국 사업 수익성 상승"이라며 "국내 생산 대비 인건비와 운반비 부담이 줄어들 것으로 예상된다. 매출도 늘어 삼양식품의 마진은 개선될 것

-"삼성전자 HBM3E 우려 과도하다"(미래)>경쟁사가 HBM3E 12단 생산을 시작하고, 8단에 대한 빅테크들의 수요가 늘어나며 8단 수급은 더욱 타이트해질 것"이라며 "북미 고객의 입장에서는 HBM3E 8단에 대한 벤더(공급사) 다변화가 필요한 상황

-셀트리온, 자신감 이유 있었다..135조 시장 공략 카운트다운(AP)>허가 획득 및 허가 권고를 받은 제품은 ▲램시마, 램시마SC·짐펜트라, 유플라이마, 스테키마, 앱토즈마(이상 자가면역질환치료제) ▲허쥬마, 트룩시마, 베그젤마(이상 항암제) ▲옴리클로(알레르기 질환 치료제) ▲아이덴젤트(안 질환 치료제) ▲스토보클로-오센벨트(골 질환 치료제)로 총 11개다. 이들 제품을 모두 합친 잠재 글로벌 시장 규모는 약 135조원

-건설업, 2025년 부동산 정책이 달라진다(아시아)>"2025년부터 유의해야 할, 달라지는 부동산 정책이 있다"며 "먼저 내년 7월부터 스트레스 총부채원리금상환비율(DSR) 3단계가 적용될 예정으로 2단계에 비해 달라지는 것은 적용 대상이 확대되고 기본 스트레스금리 적용비율이 확대된다는 점"

□전일 매매동향(ETF제외)

[코스피외국인 순매수]
SK하이닉스>금양>이수페타시스>NAVER>LG에너지솔루션
[코스피기관 순매수]
SK이노베이션>POSCO홀딩스>삼성전자>삼성전기>HD현대일렉트릭
[코스닥외국인 순매수]
루닛>신성델타테크>HLB>동운아나텍>대주전자재료
[코스닥기관 순매수]
루닛>엑스게이트>ISC>실리콘투>에스티팜