주간 이슈 점검: 트럼프 취임

서상영님 글 ㅣ 01/20 주간 이슈 점검: 트럼프 취임

본격적인 실적 발표가 이어지고 있는 가운데 시장은 트럼프 2.0에 주목. 지난 금요일 트럼프와 시진핑이 전화 통화로 무역 분쟁 우려가 일부 완화되며 강한 모습을 보였는데 이번 주 트럼프 취임 후 관세가 가장 큰 뉴스가 될 것으로 예상되기 때문. 시장 참여자들은 대부분 점진적인 관세 부과를 할 것이라는 기대가 높지만, 일부는 트럼프가 소규모지만 캐나다, 멕시코, 중국, 보편적 관세 계획안에 있는 소규모 관세를 즉각적으로 부과하는 공격적인 대응을 할 수 있다고 전망. 현재가 트럼프의 미국 영향이 가장 큰 시기이기 때문

금융시장은 그동안 미국 경제의 견조함, 연준의 통화정책 영향도 있었지만, 지난 해 10월 이후 트럼프 당선 가능성이 높아진 후 달러 강세 확대, 국채 금리 상승 확대, 주식시장은 트럼프 트레이딩이 확대. 특히 달러 강세와 금리 상승은 결국 세금 인하를 위한 재정 확대(국채 발행 증가), 관세 부과에 따른 물가 상승을 우려한 부분이 반영. 그렇기 때문에 트럼프의 행정명령에서 관세 관련 부분이 예상보다 약할 경우 달러 약세, 금리 하락, 그리고 주식시장 강세가 진행될 수 있다는 평가도 있음. 물론, 강한 관세 부과 소식은 달러 강세, 금리 상승, 주식시장 변동성 확대를 불러올 수 있어 주 초반 행정명령 내용에 집중

*참고자료
미래에셋증권 리서치센터 투자전략팀
김성근 연구원 '트럼프 취임 후 정책 미리보기'

https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2133773.pdf?attachmentId=2133773

그 외 주목할 부분은 BOJ 통화정책회의가 있음. 임금 상승과 물가등을 감안하면 BOJ는 금리 인상 가능성이 높고 실제 최근 관련 기대가 확대. 시장에서는 이번 회의에서 금리를 인상 후 우에다 총재가 일부 완화적인 표현을 언급하며 금융시장 변동성 확대를 제어할 것으로 기대. 한편, 영국의 파운드화도 주목해야 됨. 최근 영국 경제에 대해 지난 가을 예산 후 지속되어온 재정 신뢰성에 회의론이 유입되며 영국 국채 금리 급등과 파운드화의 약세가 확대되어 왔기 때문. 유로화도 프랑스, 독일 정치 불안으로 달러 대비 약세를 보이는 등 달러 강세 요인이 많은 가운데 BOJ 회의 후 엔화의 중요도가 더욱 높아졌다고 볼 수 있음. 그동안 엔화는 달러에 연동해 등락을 보여 왔기에 이번 BOJ 회의 후 엔화가 강세를 보일 경우 달러화의 약세 전환 기대를 높일 수 있기 때문.

이러한 변화 요인을 감안 주식시장은 미국 국채 금리와 BOJ 후 달러화의 변화에 민감한 반응을 보일 것으로 시장 참여자들은 언급.

* 주간 주요 일정

01/20(월)
독일: 생산자물가지수
은행: 중국 인민은행 LPR 금리 결정
정치: 트럼프 취임과 연설
회의: 유로존 재무장관회의(~21일)
실적한국: HD현대일렉
휴장: 미국

01/21(화)
한국: 생산자물가지수
독일: ZEW 경기동향지수
파생: WTI 만기일
기업: 마이크로스트레티지(MSTR) 비트코인 추가 매수 위한 주식 발행 승인 투표
실적: 넷플릭스(NFLX), 찰스스왑(SCHW), 프로로지스(PLD), 3M(MMM), 케피탈원(COF), DR호튼(DHI), 시게이트(STX), 키코프(KEY), 유나이티드 에어라인(UAL)

01/22(수)
한국: 소비자신뢰지수
미국: 경기 선행지수
발언: 라가르드 ECB 총재
채권: 미 20년물 국채 입찰
기업: 삼성전자 갤럭시 언팩
실적한국: LG이노텍, 삼성바이오로직스, 현대건설, 삼성물산
실적: P&G(PG), J&J(JNJ), 에봇(ABT), GE베르노바(GEV), 알코아(AA)

01/23(목)
한국: 4분기 GDP 성장률
기업: 코스트코(COST), 인튜이트(INTU) 주주총회
실적한국: SK하이닉스, 현대차, 삼성SDS
실적: 인튜이티브(ISRG), GE에어로스페이스(GE), 텍사스인스트루먼트(TXN)

01/24(금)
독일, 유로존, 영국: 제조업, 서비스업 PMI
미국: 제조업, 서비스업 PMI, 소비자심리지수(확), 기존주택판매건수
은행: 일본 BOJ 통화정책회의
발언: 라가르드 ECB 총재, 우에다 BOJ 총재
실적한국: 기아, 삼성SDI, 현대모비스, 삼성전기
실적: 아메리칸 익스프레스(AXP), 버라이존(VZ), 넥스트라에너지(NEE)