#골드만삭스의 2025년 물가지수 및 경제 전망

#골드만삭스의 2025년 물가지수 및 경제 전망

ㄴ트럼프가 너무 증시를 혼란스럽게하는디...

1. 서론

골드만삭스(Goldman Sachs)는 2025년 3월 31일 발표를 통해 관세 정책이 미국 경제에 미칠 영향을 분석하며 물가지수, 연준의 금리 정책, 그리고 경기침체 확률에 대한 전망을 업데이트했습니다.

2. 골드만삭스의 주요 전망

2.1 물가지수 상승: 관세의 영향

골드만삭스는 관세 인상으로 인해 2025년 물가가 이전 예상치보다 0.5% 포인트 더 상승할 것으로 전망했습니다. 구체적으로, 핵심 PCE(개인소비지출) 물가지수는 연말 3.5%에 달할 것으로 예측되며, 이는 연준의 목표치 2%를 크게 상회하는 수준입니다. 이는 트럼프 행정부가 4월 2일 발표할 "상호 관세(reciprocal tariffs)"가 평균 15%로 모든 무역 파트너에 적용될 가능성을 반영한 결과입니다. CNBC(2025년 3월 31일)에 따르면, 관세는 소비자 물가를 직접적으로 끌어올리며 실질 소득을 감소시킬 것으로 보입니다.

2.2 연준의 금리 인하 전망

골드만삭스는 연준이 2025년 하반기부터 3번의 금리 인하를 단행할 것으로 예상합니다. 구체적으로 7월, 9월, 11월에 각각 25bp(0.25%) 인하가 있을 것이며, 연방기금금리는 현재 4.254.5%에서 3.53.75%로 낮아질 것으로 전망됩니다. 이는 Reuters(2025년 3월 31일) 보도와 일치하며, 관세로 인한 경제 성장 둔화와 인플레이션 압력을 완화하기 위한 "보험성 인하(insurance cuts)"로 해석됩니다. 이는 과거 2019년 연준의 대응을 연상케 합니다.

2.3 경기침체 확률 상향: 20% → 35%

골드만삭스는 4월 2일 관세 부과를 계기로 향후 1년 내 미국 경기침체 확률을 기존 20%에서 35%로 상향 조정했습니다. 이는 Investopedia(2025년 3월 31일)에서 언급된 "가계 및 기업 신뢰도의 급격한 악화"와 경제 성장률 둔화를 근거로 합니다. GDP 성장률은 2024년 4분기 대비 2025년 4분기 기준 1%로 하향 조정되었고, 실업률은 4.5%까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 관세가 경제에 미치는 부정적 영향을 반영한 결과입니다.

3. 시장 및 경제에 미치는 영향 분석

3.1 관세와 인플레이션: 부정적 요인

관세로 인한 물가 상승은 매월 발표되는 물가지표에 직접적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. Yahoo Finance(2025년 3월 11일)에 따르면, 관세율이 10% 포인트 상승할 경우 소비자 물가가 즉각적으로 반응하며, 이는 실질 소득 감소로 이어질 수 있습니다. 시장은 이러한 데이터에 민감하게 반응할 것으로 보이며, 특히 S&P 500과 같은 주요 지수는 단기적으로 변동성을 겪을 가능성이 있습니다. 골드만삭스는 S&P 500의 연말 목표치를 5,700으로 하향 조정하며 약 5% 하락을 전망했습니다(Reuters, 2025년 3월 31일).

3.2 긍정적 측면: 매수 기회

그러나 하락장은 동시에 매수 기회를 제공할 수 있습니다. Forbes(2025년 3월 31일)에서는 관세 충격 이후 주식 시장이 일시적으로 과매도 상태에 빠질 가능성을 언급하며, 이는 장기 투자자들에게 저가 매수 기회가 될 수 있다고 분석했습니다. 연준의 금리 인하가 하반기에 시작되면 금융 조건이 완화되며 주식 시장에 긍정적인 신호를 줄 가능성도 있습니다. 이는 과거 2019년 금리 인하 사이클에서 시장이 회복했던 사례와 유사합니다.

4. 국내외 기사와의 비교

4.1 국내 시각: 한국 경제에 미치는 파급효과

국내 언론에서는 관세가 한국 수출 기업에 미칠 영향을 우려하고 있습니다. 조선일보(2025년 3월 31일 추정)는 미국의 상호 관세가 한국의 대미 수출(반도체, 자동차 등)에 타격을 줄 수 있으며, 이는 GDP 성장률 둔화로 이어질 가능성을 제기했습니다. 그러나 연준의 금리 인하가 글로벌 유동성을 개선한다면, 한국 증시에도 긍정적 요인으로 작용할 수 있다는 낙관론도 존재합니다.

4.2 해외 시각: 글로벌 경제와의 연계

Goldman Sachs Research(2025년 3월 11일)는 유럽 경제가 미국보다 더 큰 타격을 받을 것으로 전망하며, 유로존이 기술적 침체에 빠질 가능성을 경고했습니다. 반면, CNN Business(2025년 3월 31일)는 미국 경제가 침체를 피할 가능성이 여전히 높다고 보며, 골드만삭스의 35% 확률이 과도할 수 있다는 반론을 제시했습니다. 이는 관세의 실제 영향이 정책 조정과 시장 반응에 따라 달라질 수 있음을 시사합니다.

5. 결론 및 전망

골드만삭스의 전망은 관세가 2025년 미국 경제에 상당한 부담을 줄 것임을 보여줍니다. 물가 상승(0.5% 추가), 연준의 3번 금리 인하, 경기침체 확률 35%는 시장에 단기적인 불확실성을 초래할 가능성이 높습니다. 그러나 연준의 금리 인하와 같은 완화 정책은 하반기 매수 기회를 제공하며, 장기적으로 시장 회복을 기대할 수 있는 여지를 남깁니다.