과도했던 통화정책 불안 심리(연내1번금리인하)가 진정되면서 KOSPI는 분위기 반전에 성공

[대신증권 리서치센터] 김현석님 시장리뷰

2024.06.10 (월) Today’s Reports

🟥<<Morning Meeting Brief>>

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🔵 [투자 유망 주식/ETF/펀드(6월2주차)]

- 과도했던 통화정책 불안 심리(연내1번금리인하)가 진정되면서 KOSPI는 분위기 반전에 성공
- 이번 주 미국 통화정책, 물가 향배를 좀 더 명확해질 전망. 6월 13일 새벽 3시에는 6월 FOMC 결과가 공개되고, 12일 밤에는 5월 CPI, 13일  밤에는 5월 PPI가 발표될 예정
- 5월 CPI와 PPI가  둔화될 것으로 예상(전월대비 변화율 기준)되는 가운데 점도표 변화에 주목. 이미 시장은연내1회 금리인하를 선반영해왔음을 감안할 때 24년 점도표가 3회에서 2회 금리인하로 하향조정 된다면 안도감이 유입될 가능성
- 물가 안정과 통화정책 불안심리 완화가 동시에 유입될 경우 KOSPI 반등탄력은 강화. 수출주와 성장주에 대한 관심

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🟥<<매크로/국내전략/글로벌전략/채권/원자재/FX>>

🔵[매크로 이하연] 제조업 재고 수요는 글로벌 교역량 회복으로

- 제조업 재고 재축적 수요로 글로벌 교역량 개선 기대, 국내 수출에도 기여
- 제조업 경기 개선에도 공급망 불안이 낮다는 점 물가에 긍정적
- 비미국 국가 통화완화 시작되면서 대출 여건 개선 및 투자 수요 회복 가능성

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🔵[국내전략 이경민] 핵심은 7월 금리인하 기대 유입 여부

- 6월 FOMC 점도표 변화 중요. 24년 2번 금리인하 = 안도감, 1번 금리인하 = 단기 충격
- 파월 연준의장 기자회견, 중립 또는 일부 비둘기파적 스탠스 피력 예상
- 통화정책 안도 + 5월 CPI, PPI 둔화 = 7월 금리인하 기대, 증시 반등탄력 강화

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🔵[글로벌전략 문남중] 미국 증시, 반도체·AI 붐 수혜는 지속된다

- 25.1/4분기 엔비디아 실적, 현 반도체 업황 상승 국면과 향후 글로벌 AI 붐 지속되며 HBM 수요 증가의 당위성 확인
- 23.4/4분기 이후, AI 붐 촉발 반도체 업황 상승 국면 진입
- 올해 중반, 말 각각 출시되는 챗 GPT-5, 새로운 AI 모델 소라(SORA)도 반도체·AI 붐 지속성 뒷받침

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🔵[채권 공동락] 미국 피봇 기대, ECB 인하로 더욱 공고해질 것

- ECB, 캐나다 기준금리 인하 개시에도 금융시장은 대체로 차분한 흐름
- 그러나 추가 인하 여부에 대해서는 논란 1) 물가 안정 2) 美와 정책 차별화 여부
- 결국 미국도 피봇할 것이란 전망에 따른 인하. 외환시장도 美 피봇 기대를 반영

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🔵[원자재 최진영] OPEC+의 이보 전진 위한 단계적 증산과 유가 하락

- OPEC+의 단계적 증산과 미국 침체 우려, CTA 알고리즘 매매 중심으로 하방 강화
- 그러나 통화정책에 미치는 물가 영향 제거 + 석유 수요 회복 유도 위한 전략적 선택
- 치킨 게임 우려. 그러나 증세로 손발 묶인 미 셰일 기업, 적절한 단계적 증산 테스트 시점

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🔵[FX 이주원] 확인할 변수가 많은 이번주 외환시장

- 지난 주 달러는 경기지표 및 통화정책 회의 주시하며 명확한 방향성 부재
- 이번 주 확인이 필요한 변수 다수, 5월 CPI와 FOMC 회의
- 그러나 3분기 미 금리인하 가시화되며 달러원 환율 하락할 여지가 큼

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🟥<<산업 및 종목 분석>>

🔵[중국주식 박초화][1Q24 Review] 메이투안(3690 HK): 수익성 향상 가시화

- 1분기 매출 25% 성장, 조정 순이익 36% 성장, 실적 서프라이즈
- 신사업 적자 크게 개선되며 영업이익률 YoY, QoQ 모두 개선
- 2분기부터 기저 영향으로 매출 성장 둔화. 다만 수익성 향상 지속 전망

https://tinyurl.com/23k9mka4

🔵[은행/증권/보험 박혜진][Issue Comment] 금융업: 늘어나는 대기성 자금과 금융업 투자전략

- 최근 은행 핵심예금, 증권 MMF, CAM잔액 크게 증가
- 2분기 실적 비수기, 6-7월 주가 기간 조정 예상
- 상법개정/세법개정 상정되는 7월말 금융주 주가 상승 전망

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🔵[제약/바이오 이희영][Company Report] 유한양행: 2024 Best of ASCO 선정

- PALOMA-3, 레이저티닙+아미반타맙SC 임상 결과 Best of ASCO 선정
- 피하주사 제형, 투약 시간 및 부작용 감소하고 유효성은 향상됨
- 흔하지 않은 돌연변이에도 효과 확인, 추후 적응증 확대가 기대됨

https://tinyurl.com/28twwhs6