루시드 그룹(LCID)이 2030년 만기 10억 달러 규모의 전환우선채권을 발행

루시드 그룹(LCID)이 2030년 만기 10억 달러 규모의 전환우선채권을 발행하고, 이를 통해 자금을 조달하려는 계획은 회사의 재무 전략과 장기적인 성장 목표를 뒷받침하기 위한 다각적인 목적을 가지고 있습니다.

ㄴ루시드는 돈이 없당....ㄷㄷ

주요 내용 분석

전환우선채권 발행 (10억 달러 + 1억 달러 옵션)

루시드는 2030년 4월 1일 만기, 반기별 이자를 지급하는 선순위 무담보 전환우선채권을 발행합니다.

최초 매수자에게 1억 달러의 추가 매수 옵션을 제공하여 최대 11억 달러까지 자금 조달이 가능합니다.

전환우선채권은 특정 조건(예: 주가 상승 등)이 충족되면 보통주로 전환될 수 있으며, 결제는 현금, 주식, 또는 이들의 조합으로 유연하게 처리할 수 있습니다.

자금 사용 계획

2026년 만기 1.25% 전환우선채권 재매수: 기존에 발행된 채권 중 일부를 상환하거나 재매수하여 부채 구조를 조정합니다.

상한 콜 거래(Capped Call Transaction): 주식 희석을 줄이고 주주 가치를 보호하기 위한 금융 파생상품 계약에 자금을 투입합니다.

상한 콜 거래와 희석 방지

상한 콜 거래는 전환사채가 주식으로 전환될 때 발생할 수 있는 주식 수 증가(희석)를 제한하는 헤지 전략입니다.

이를 통해 주가가 일정 수준 이상으로 상승할 경우, 루시드는 추가 주식 발행 부담을 줄이고 채권 전환 비용을 관리할 수 있습니다.

사우디 PIF의 역할

사우디아라비아 공공투자기금(PIF)의 자회사인 Ayar Third Investment Company는 선불 선물 거래(Prepaid Forward Contract)를 체결합니다.

이는 채권 가격 책정 시점에 주가 변동성을 관리하거나 루시드의 주가를 안정화시키는 데 기여할 가능성이 있습니다.

루시드가 이렇게 하는 이유

루시드의 이번 전환사채 발행과 관련 전략은 다음과 같은 이유로 추진되고 있다고 볼 수 있습니다:

재무 유연성 확보와 부채 관리

전기차(EV) 산업은 자본 집약적이며, 루시드는 생산 확대(예: Gravity SUV)와 기술 개발에 막대한 자금이 필요합니다.

2030년 만기 채권 발행으로 장기 자금을 확보하고, 2026년 만기 채권을 일부 상환함으로써 단기 부채 부담을 줄이려는 의도입니다.

전환사채는 이자율이 낮고(기존 1.25% 채권과 유사할 가능성), 주식으로 전환 가능성을 열어둠으로써 부채 상환 압력을 완화할 수 있습니다.

주주 가치 보호와 희석 최소화

전환사채는 주식으로 전환될 경우 기존 주주의 지분이 희석될 수 있습니다. 상한 콜 거래를 통해 루시드는 주가가 상승하더라도 추가 주식 발행을 제한하고, 주당 가치를 유지하려 합니다.

이는 투자자 신뢰를 유지하고, 주가 하락 리스크를 줄이는 데 기여할 수 있습니다.

성장 자금 확보

루시드는 현재 수익성보다 성장에 집중하는 단계에 있으며, 2024년 4분기 기준으로 연간 9,029대의 차량을 생산하며 점차 규모를 키우고 있습니다.

이번 자금 조달은 생산 능력 확대, 신모델 개발(예: 2026년 출시 예정인 중저가 차량), 그리고 시장 경쟁력 강화를 위한 투자로 이어질 가능성이 높습니다.

주요 주주(PIF)와의 협력 강화

사우디 PIF는 루시드의 최대 주주(약 60% 지분 보유)로, 선불 선물 거래를 통해 자금 지원과 주가 안정화를 동시에 도모할 수 있습니다.

이는 루시드가 사우디 정부의 전폭적인 지원 아래 장기적인 EV 시장 전략을 추진하고 있음을 보여줍니다. PIF는 루시드를 사우디의 자동차 산업 허브로 키우려는 비전을 가지고 있을 가능성이 큽니다.

시장 신호와 투자자 신뢰 제고

전환사채 발행과 같은 대규모 자금 조달은 회사가 미래 성장에 대한 자신감을 가지고 있다는 신호로 해석될 수 있습니다.

특히 2024년 4분기 실적이 예상치를 상회하며 주가가 반등한 상황에서, 이번 조치는 투자자들에게 긍정적인 메시지를 전달하려는 의도로 보입니다.

종합적인 이유와 맥락

루시드는 전기차 시장에서 테슬라, 리비안 등 경쟁자와의 싸움에서 살아남기 위해 자본을 적극적으로 활용해야 하는 상황입니다. 현재는 수익을 내기보다는 시장 점유율 확대와 기술 우위 확보에 집중하고 있으며, 이를 위해 부채와 주식 자본을 혼합한 자금 조달 방식을 선택했습니다.

단기적 목적: 2026년 만기 채권 상환으로 재무 건전성을 개선하고, 상한 콜 거래로 주가 변동성을 관리.

장기적 목적: 2030년까지 안정적인 자금 흐름을 확보해 생산과 혁신에 투자, EV 시장에서 입지를 강화.

결론적으로, 루시드는 이번 전환사채 발행을 통해 재무 구조를 최적화하고, 성장 동력을 유지하며, 주주 가치를 보호하려는 전략을 실행 중입니다. 이는 회사가 처한 자본 집약적 산업 환경과 사우디 PIF의 지원이라는 독특한 배경을 반영한 결정이라고 할 수 있습니다.