일본이 장기금리 1%를 넘어가는 걸 용인

일본이 장기금리 1%를 넘어가는 걸 용인했네요.. YCC가 사라져 가는 중.... 그럼 우리가 문제인데... 아  고금리.... 미국에 투자한 일본돈도 일부는 다시 일본으로 회귀할거고.... 미국이 중국과 잘 지내야 하는 이유가 늘었네요.....

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일본은행은 31일 열린 금융정책결정회의에서 장단기 금리조작(일드커브컨트롤YCC)의 재수정을 결정했다.10년물 국채의 지시 가격 오퍼(공개 시장 조작)의 운용을 재검토해, 장기 금리의 사실상의 상한이었던 1%를 「목표」로 해, 일정 정도 넘는 것을 용인한다.정책 운영을 유연화함으로써 시장 기능의 저하를 피하는 목적이 있다.

마이너스 금리 정책이나 상장지수펀드(ETF) 매입과 같은 대규모 금융완화책의 큰 틀은 유지했다.수정 조치는 31일부터 운용한다.우에다 카즈오 총재는 31일 오후에 기자 회견해, 결정 내용을 설명한다.일본은행은 지금까지 0.5% 정도를 장기금리 상한선의 「목표」로 하고 국채를 무제한으로 매입하는 지시 가격 오퍼로 금리를 1%이하로 억제해 왔다.이번에 상한 목표를 0.5% 정도에서 1%로 높였다.지시가격 오퍼는 종래와 같이 매 영업일 실시해 엄격하게 금리를 억제하는 것이 아니라, 「금리의 실세 등을 근거로 하여 적절히 결정한다」라고 했다.

장기 금리가 1%를 일정 정도 웃도는 것을 용인한다.

일본은행은 2022년 12월 시장기능 개선을 목적으로 장기금리 상한선을 기존 0.25% 수준에서 0.5% 수준으로 확대했다.7월에 「목표」로 바꾼 다음, 대량의 국채 구입으로 금리를 강제적으로 억제하는 사실상의 상한을 1%로 끌어올렸다.7월의 정책 수정으로부터 불과 3개월만에 다음의 한 수를 반복하게 되었다.

일본은행이 수정을 단행한 것은, 장기 금리가 일본은행의 상정을 웃도는 페이스로 상승해 왔기 때문이다.지표가 되는 신발 10년물 국채 이율은 31일에 한때 0.955%로 13년 5월 이래의 높은 수준으로 상승.「만약을 위한 상한」(우에다 총재)의 1%에 육박하고 있었다.

이번 수정은 장기금리가 상승하더라도 일본은행의 국채 매입이 과도하게 부풀지 않도록 하려는 의도다.일본은행의 국채 대량 매입은 금융시장의 왜곡을 키우는 일로 이어지기 때문이다.일본은행은 공표문에서 이번 수정 이유를 장기금리 상한선을 엄격히 억제하는 것은 강력한 효과인 반면 부작용도 커질 수 있다고 설명했다.

단지 금리가 일본은행의 상정을 넘어 상승해, 결과적으로 대량의 국채 매입을 강요당하는 리스크는 남는다.결정 회합에서는 수정안에 「기업이 버는 힘이 높아진 것을 확인한 후 실시하는 것이 바람직하다」라고 해 나카무라 토요아키 심의위원이 반대표를 던졌다.

고물가도 장기화하고 있다.31일 공표한 「경제·물가 정세 전망(전망 리포트)」에서는, 소비자 물가 지수(신선식품 제외=코어 CPI)의 2023년도의 전년도 대비 상승률 전망을 2.8%, 2024년도는 2.8%로 7월 시점부터 모두 올렸다.2025년도는 1.7%였다.2022년도부터 3년 연속 3% 안팎의 수준을 보였다.전회 7월 전망에서는 각각 2.5%, 1.9%, 1.6%였다.

외환시장에서는 10월 들어 엔화가 1달러=150엔대를 기록하는 등 엔화 약세 기조가 이어졌다.엔화 약세는 수입물가 상승을 통해 고물가를 조장하는 측면이 있다.

일본은행은 공표문에서 2%의 물가 안정 목표를 향해서 「소비자 물가의 기조적인 상승률은 서서히 높아져 간다」라며 「끈기 있게 금융 완화를 계속하는 것으로 경제 활동을 지지해, 임금이 상승하기 쉬운 환경을 정돈해 간다」라고 기재했다.앞으로는 임금 인상이나 물가 동향을 살펴 마이너스 금리 해제와 같은 금융 정상화 시기를 신중하게 살피게 된다.

달러/엔 150엔 방어하려나.
결국 엔 방어 위해 YCC의 순차적 폐지하겠다 싶은데. 좀 더 걸리려나 흠.

여하간 중요한 건 글로벌리 긴축 분위기 심화 라 봐야겠지? 왜냐면 심지어 오랜 기간 제로 금리 유지한 일본 마저도 1% 수준까지 도달했으니깐

PS) 엔 강세 로 먹고 미 국채 하락으로도 먹으려고 나온 엔 기반 일본 시장 상장된 블랙록 미 장기채 ETF 투자자들은 양박으로 먹으려다 양박으로 터지고 있다.

~ 일본은행(BOJ)이 10년 만기 국채 수익률이 1%를 초과하더라도 이를 일정 수준 허용하기로 했다. 장기 국채금리 상승을 인위적으로 억제하며 양적완화 기조를 유지해온 BOJ가 통화정책 정상화를 위한 출구전략에 들어간 것으로 해석된다.

31일 BOJ는 전날부터 이틀간 열린 금융정책결정회의에서 단기금리를 –0.1%로 동결하면서, 장기금리 상한선을 유연화했다. 10년물 국채 금리의 변동폭 상한을 0.5%에서 1%로 올리고 이를 웃도는 움직임을 용인하기로 한 것이다. 지난 7월 상한선을 0.5%로 잡고 시장 상황에 따라 금리 상승을 1%까지 용인한지 3개월 만이다.

일본은 2016년 수익률곡선제어(YCC) 정책을 도입해 10년물 국채금리 상한선을 정해 놓고 시장 금리가 이보다 높아지면 BOJ가 국채를 사들여 금리를 낮춰왔다. 가계와 기업 자산이 소비와 투자로 이어지도록 유도해 물가‧임금 상승을 이끌고 경기를 부양하기 위해서다.

그러나 최근 들어 YCC 정책을 수정·폐지하고 통화정책을 정상화해야 한다는 지적이 꾸준히 제기됐다. 미국과의 금리 차 확대로 엔화 가치가 떨어졌고, 이것이 수입 물가 상승 요인으로 작용하면서 일본 소비자물가를 끌어 올렸기 때문이다. 일본은행은 올해 소비자물가지수가 상승률 전망치(전년 대비)를 지난 7월 2.5%에서 이번에 2.8%로 상향 조정했다. 주목할 부분은 내년도 상승률이다. 이번에 기존의 1.9%에서 큰 폭 오른 2.8%를 전망치로 제시했다. 과거에 없던 고물가 추이가 장기간 이어질 경우 가계·기업에 큰 부담이 된다.

최근에는 미국의 10년물 국채 금리가 급등해 일본 장기금리 오름세도 가팔라져 정책 수정 필요성을 키웠다. YCC 상한에 맞춰 BOJ가 매번 국채를 사들이는 데에는 한계가 있을 뿐 아니라, 시장 가격이 왜곡되고 금융기관 수익이 약화한다는 지적이 나왔다.

하지만 BOJ는 이날 정책 전면 수정보단 미세 조정을 택했다. 우에다 가즈오 BOJ 총재는 “장기금리를 1% 이하로 강하게 억누르면 부작용이 커질 수 있다”며 “물가상승률이 향후에도 2%대를 계속 유지할지 확실하게 예측할 만한 상황은 아직 아니다”라고 말했다. 니혼게이자이신문은 BOJ가 내년 상반기 완화정책을 점진적으로 종료해나갈 것으로 내다봤다.

BOJ가 YCC 정책을 과감히 손보지 못하는 건 경기 회복세에 찬물을 끼얹을 수 있기 때문이란 분석이 나온다. 일본 재무성이 9월 발표한 기업 통계에 따르면 지난해 기업 사내유보금(금융·보험업 제외)은 554조 7777억엔(5010조원)으로 사상 최대치를 기록했다. 일본 기업들이 경기 하강을 우려해 투자를 제대로 안 하고 있다는 의미다. 심각한 고령화와 낮은 노동생산성 때문에 하락세인 잠재성장률을 끌어올리려면 기업들의 투자 확대가 필수적이다.

손영환 국제금융센터 전문위원은 이날 보고서에서 “코로나19 이후 일본 기업들의 경영방식 전환과 함께 체감경기가 개선되고 있으나, 일본 경제가 디플레이션에서 완전히 벗어났는지는 좀 더 지켜볼 필요가 있다”며 “기업들의 물가상승 예상이 약화한 가운데 내년 춘투(봄에 불이 붙는 노사 임금협상)의 임금인상률이 금년 수준(3.7%)을 크게 하회하는 2%대에 그칠 가능성이 있다”고 내다봤다. 기업들이 임금 인상을 용인하고 이를 제품 가격에 전가해야 임금과 물가가 모두 상승하면서 경기가 회복될 수 있는데 여전히 불확실성이 크다는 얘기다.

박상준 와세다대 국제학술원(경제학) 교수는 “일본은 과거 경기가 좋아지다가 금방 꺾인 경험이 있기 때문에 최근의 경제 지표 호조로는 안심하기 이르다는 평가가 많다”며 “일본은행으로선 무리하게 금리 인상을 했다가 시장에 잘못된 신호를 줄 수 있다는 우려가 클 것”이라고 말했다.

시장은 실망스러운 반응을 보였다. 이날 BOJ 발표 전 달러·엔 환율은 149엔대에서 움직이며 강세 흐름을 보였지만 발표 직후 150엔대에 재진입해 엔저를 이어갔다. 고토 유지로 노무라 증권 수석 환율 전략가는 “미국 장기금리가 높은 수준을 유지하고 있어 이번 결정이 달러 강세 압력을 흡수하기 어렵다”고 분석했다.

출처
https://n.news.naver.com/article/025/0003318287?sid=101&fbclid=IwAR1XUsjqyYqW9a4nbEFYxrzZmaw_VB-dOpylCeL72td8OJ-9XdYgO0toqI0

일본은행, YCC 상한선 1% 초과 용인…통화정책 정상화 한걸음

출처 https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB310DR0R31C23A0000000/?fbclid=IwAR3jyQGeSYKe4A32S1qOgOlmnjpN3vpMdqEN6jZ91_1u0CqT2P5LMkAqP50

日銀、金利操作の再修正を決定　長期金利1%超え容認 - 日本経済新聞