Sony Financial Group의 Juntaro Morimoto는 “단기적으로 달러-엔이 152까지 갈 수 있다”며

【Bloomberg News,

1. 달러-엔 160?

일본은행(BOJ)이 일본국채(JGB) 시장에 대한 독점을 중단하고 투자자들에게 돌려주려 하고 있음. 그러나 정책 조정이 시장 기대에 못 미치며 달러-엔 환율은 1.4%나 급등해 151엔선을 넘었고, 유로-엔 환율 역시 한때 1.6% 점프해 160엔선을 넘으며 2008년래 고점을 경신. RBC BlueBay자산운용은 미국채 금리의 상승세가 지속되어 JGB 10년물 금리가 1.1%로 갈 경우 BOJ가 채권 매입을 늘리면서 달러-엔 환율이 160선선을 향할 수도 있다고 경고.

Sony Financial Group의 Juntaro Morimoto는 “단기적으로 달러-엔이 152까지 갈 수 있다”며, “BOJ가 마이너스 금리를 탈출하기 위해 넘어야 할 산이 높아 보인다”고 진단했음. Bank of Singapore의 Moh Siong Sim은 “BOJ가 정책 정상화를 향해 조금씩 나아가고 있지만 YCC 조정 측면에서 이번 스텝은 보다 과감한 변경을 기대한 시장 추측에 못 미쳤다”며, “이제 시장의 관심은 환율 개입 여부로 쏠렸다”고 지적.
BOJ는 2016년 9월 일드커브통제(YCC) 프로그램을 도입한 이래 JGB 시장을 엄격하게 관리해왔으며, JGB 거래잔액의 절반 이상을 보유하고 있음. 그러나 최근 금리 상승과 엔저 압박에 정책 유연성을 높여 JGB 10년물 금리가 1% 상한선을 넘더라도 이를 허용할 방침임을 시사. 작년 12월래 세번째 정책 조정인 셈. 매영업일 무제한 채권 매입 오퍼레이션의 실시를 멈추고 매입 금리 수준을 더이상 밝히지 않겠다는 결정은 BOJ가 YCC에서 멀어지고 있다는 신호로 해석될 수 있음. UBS자산운용의 Tom Nash는 “YCC가 해체되고 시장이 다시 돌아오고 있다는 더 큰 그림을 그릴 수 있다”며, “이제 1%는 더 이상 무제한의 화력을 요구하는 엄격한 상한선이 아니라 기준점에 불과해졌다. 따라서 JGB는 앞으로 몇 주 안에 해당 수준을 테스트할 것”이라고 전망. BOJ 금정위원을 지낸 시라이 사유리 게이오대 교수는 이번 결정이 BOJ가 더이상 채권을 무제한 사들일 의사가 없다는 “매우 강한 시그널”을 주었다고 평가. BOJ는 채권 매입과 비전통적 마이너스 금리 정책으로 JGB 시장에서 여전히 강력한 영향력을 행사하고 있지만 높은 인플레이션이 장기화되면서 추가적인 통화정책 정상화 기대가 높아질 수 있음.

2023년 11월 1일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 스탠 드럭큰밀러가 2년물 국채에 상당한 포지션을 베팅했다고 밝혔습니다.

(2) 공급망과 납기가 정상화되며 캐터필라의 수주잔고가 감소했습니다.

(3) 게이밍 부진으로 AMD가 4분기 가이던스를 보수적으로 제시했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.159%p (+0.003%p)
한국 고객예탁금, 47.1조원 -1.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.37% (오전 5시 기준)
1개월 NDF 환율 1,350.33원 (-0.32원)

2. 美분기 리펀딩

미국 재무부가 현지시간 수요일 오전 발표할 4분기 리펀딩 규모에 대해 월가 컨센서스는 1140억 달러로 집계. 블룸버그 설문에 응답한 23개 미국채 전문딜러(PD)의 추정치는 최저 1080억 달러에서 최고 1160억 달러에 이르렀음. 다음주 진행될 리펀딩 입찰은 만기별로 3년물은 480억 달러, 10년물은 410억 달러, 30년물은 250억 달러로 컨센서스가 모아졌음. 이번 설문은 미 재무부가 현지시간 월요일 10월-12월 분기 기간의 순차입 추정치를 지난 7월말 예상했던 8520억 달러에서 7760억 달러로 하향 조정하기 전에 진행됨. 지난 8월 2일 재무부가 3분기 리펀딩 규모를 대부분 딜러들의 예상을 약간 상회한 1030억 달러로 2분기 960억 달러에서 증액하기로 결정한 뒤 미국채 10년물 금리는 이틀에 걸쳐 약 15bp 상승. 현지시간 화요일 4.8% 수준에서 거래되고 있는 가운데 전일 미국채 금리 상승에 대비한 헤지 수요가 늘면서 10년물 금리가 5.05%를 넘을 경우 이익을 기대할 수 있는 옵션 거래가 한번에 1500만 달러 규모로 체결되기도 했음.

3. 달러 피크?

미달러의 연승 행진이 이제 모멘텀을 잃고 있는 듯 보임. 블룸버그 달러지수는 7월 연저점에서 10월초 연고점까지 거의 7% 오른 뒤 대체로 횡보세로, 심지어 지난주 미국채 금리가 10여년래 최고 수준으로 크게 올랐음에도 상단이 막힌 모습. 이스라엘-하마스 전쟁에 따른 지정학적 리스크가 다소 산발적인 달러 수요를 촉발하는 정도. 바클레이즈와 모간스탠리, National Australia Bank 등의 스트래티지스트들은 달러에 대한 베팅이 점점 과도해지고 있다고 경고. 옵션시장의 경우 신규 달러 포지션에 대한 수요가 두 달래 가장 낮은 수준으로 후퇴했고, 통화 변동성 지수는 18개월래 최저치. 바클레이즈의 FX 리서치헤드인 Themistoklis Fiotakis는 “대단한 달러 실망”이 예상된다며, 현 시점에서는 킹달러 이론이 자칫 위험할 수 있다고 주장했음.
최근 MLIV Pulse 설문 결과는 달러를 향한 열정이 이미 지난 9월 피크에 도달했음을 시사. 달러 베팅 쏠림이 지나치다는 지적이 나오고 있는 가운데 레버리지 펀드의 ICE 달러지수에 대한 순매수 포지션이 10월 10일 마감 주간 거의 4600계약으로 7월래 최대치를 기록. National Australia Bank의 Rodrigo Catril는 “달러가 대개 긍정적 재료에도 불구하고 더 오르지 않고 있다는 사실은 7월 중순에서 10월초까지 이어진 강세 랠리가 끝났음을 의미한다”고 진단했음. 모간스탠리는 지난주 고객들에게 달러 롱 포지션에서 물러날 것을 조언하기 시작. 반면 Schroder Investment Management의 Johanna Kyrklund는 유럽이나 중국과 달리 미국 경제가 견조한 성장을 이어가고 더 높은 채권 금리를 제공하는 상황에서 달러 외에 믿을만한 대안이 없다고 지적.

##11/1(수)

● 정치
[단독] 설문조사까지 거쳤다…극비 진행된 김기현 '서울 구상'
(https://www.joongang.co.kr/article/25203846#home)서울편입: 엑사이엔씨, 코아스, 앱코, 코스나인, 팬스타엔터프라이즈, 스타플렉스, 양지사

이재명: 에이텍, 일성건설, 동신건설
한동훈: 노을, 오파스넷
홍정욱: KNN
김동연: 씨씨에스
조국: 화천기계
유승민: 삼일기업공사

● 헬스케어
제이엘케이,뇌졸중 솔루션 비급여 임시 수가 5만 4300원 부여
(https://www.pharmnews.com/news/articleView.html?idxno=233452)AI: 제이엘케이, 코어라인소프트, 딥노이드, 뷰노, JW중외제약, 큐렉소, 루닛
합병: 셀트리온, 셀트리온헬스케어, 셀트리온제약
헬스케어: 알테오젠, 유한양행, 한올바이오파마, 카나리아바이오, 박셀바이오
비만: 펩트론, 인벤티지랩
유전자편집: 툴젠, 나이벡
기타: 클리노믹스, 엔케이맥스

● 반도체
반도체 적자폭 줄인 삼성전자… “HBM 2.5배 물량공세” 승부수
(https://www.seoul.co.kr/news/newsView.php?id=20231101005005)대형: 삼성전자, SK하이닉스
반도체: 미래반도체, ISC, 이수페타시스, 한미반도체, 하나마이크론, HPSP
전공정: 주성엔지니어링

● 2차전지
파나소닉, 온세미發 악재에 연일 하락하는 테슬라 주가
(https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=23792)포스코: 포스코DX, 포스코스틸리온, 포스코엠텍, POSCO홀딩스, 포스코인터내셔널
에코프로: 에코프로비엠, 에코프로
양극박, 원통형: 삼아알미늄, TCC스틸
기타: 삼성SDI, 금양

● 로봇
[모빌리티 빅뱅] 빅테크도 “로봇·UAM 시장 공략 박차”
(https://www.etnews.com/20231030000266)로봇: 두산로보틱스, 레인보우로보틱스, 에브리봇, 에스피지
아마존(AWS): 포시에스, 솔트웨어, 드림시큐리티, 나무기술, 한싹

● 중국
버핏의 단짝 "中경제, 향후 20년 다른 큰 경제권보다 전망 좋다"
(https://www.yna.co.kr/view/AKR20231031184500072?section=economy/all)화장품: 아모레퍼시픽, 뷰티스킨, 청담글로벌, 마녀공장
의류: 한세실업, 영원무역

화학: 효성티앤씨, 대한유화, OCI홀딩스, 롯데케미칼
철강: 세아베스틸지주, 세아제강지주, 현대제철, 금강철강, 문배철강, 하이스틸, 넥스틸, 신스틸
석탄: 케이피에프, GS글로벌
구리: 이구산업, LS전선아시아

● 신규주 등
아시아나 이사회 2일 다시 열 듯…‘화물사업 매각안’ 결론 낼까
(https://m.khan.co.kr/economy/industry-trade/article/202310312200025)신규주: 워트, 두산로보틱스, 퀄리타스반도체, LS전선아시아, 퓨릿, 신성에스티, 한싹
분리매각: 아시아나IDT, 아시아나항공

● 질병
서울서 빈대 확산 중… 매트리스에 '이 흔적' 있으면 의심
(https://m.health.chosun.com/svc/news_view.html?contid=2023103101598)빈대: 경남제약, 동성제약

마이코플라스마 폐렴: 뷰티스킨, 국제약품, 현대바이오, 인트론바이오, 농우바이오, 위더스제약, DXVX
호흡기: 멕아이씨에스, 메디아나
진단: 녹십자엠에스, 젠큐릭스, 휴마시스, 엑세스바이오

럼피스킨병: 진바이오텍, 우진비앤지, 이글벳, 중앙백신, 대성미생물
육계: 하림, 마니커, 푸드나무, 마니커에프앤지

● 이스라엘-하마스
이스라엘, 레바논 내 헤즈볼라 타격…레바논 총리 “확전 가능성 배제 안 해”
(https://www.voakorea.com/a/7334487.html)가스: 지에스이, 대성에너지
에너지: 극동유화, 흥구석유, 중앙에너비스, 대성에너지
전쟁: 휴니드테크놀러지스

● 크립토
비트코인 현물 ETF 1월 10일까지 승인 예상 – 번스타인 리서치
(https://www.blockmedia.co.kr/archives/398463)코인: 우리기술투자, 한화투자증권, 위지트
게임: 데브시스터즈, 위메이드, 위메이드맥스, 펄어비스, 컴투스, 넥슨게임즈, 위메이드플레이, 컴투스홀딩스
NFT: 갤럭시아머니트리
메타버스: 에스코넥, 칩스앤미디어, 맥스트, 선익시스템
VFX: 덱스터, 자이언트스텝, 위지윅스튜디오

● 금리
은행: 제주은행, 푸른저축은행
신용평가: 고려신용정보, SCI평가정보
품절주: 양지사

● 기타
하한가: 대양금속, 영풍제지
매각: 롯데손해보험
MSCI: 포스코DX, SK텔레콤, 금양
금: 엘컴텍

4. PBOC 유동성 투입 예상

최근 단기 금리가 급등하자 중국인민은행(PBOC)이 자금시장에 “풍부한” 유동성을 투입할 가능성이 있다고 소식통이 전했음. 이에 단기 금융시장 금리가 수요일부터 PBOC의 공개 시장 오퍼레이션에서 정해지는 금리 수준을 향해 후퇴할 수 있다며, 은행권 유동성이 상대적으로 풍부하다고 소식통은 말했음. CCTV는 화요일에 월말을 맞아 재무부 지급 등의 요인으로 인해 유동성이 타이트졌다며, 일부 금융기관들이 시장 참여자들 사이에서 혼란과 경색을 부추겼다고 보도.
Citic Securities와 Natixis, Jones Lang Lasalle 등은 PBOC가 향후 2주 안에 유동성 압력을 완화하기 위해 은행 지준율을 25bp 인하할 수도 있다고 내다봤음. 중국 제조업 PMI가 10월 49.5로 이전치 50.2에서 하락해 위축 국면으로 돌아선 것으로 나타나 중국 경제가 여전히 취약해 부양이 필요하다는 신호를 더했음. 한편 중국 당국은 중앙금융공작회의에서 지방정부 부채 리스크를 해소할 시스템을 세우고 금융분야 감독을 강화하기로 했음.

5. 유로존 인플레이션 2.9%...ECB 금리인하

전례 없는 통화정책 긴축으로 경제가 위축되면서 유로존 인플레이션이 2년여래 최저 수준으로 내려왔음. 10월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년비 2.9%로 이전치 4.3%에서 크게 둔화. 블룸버그 사전 설문에서 집계된 시장 예상치 중앙값 3.1%을 하회한 수치로, 유럽중앙은행(ECB)가 10차례 연속 단행한 금리 인상이 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는데 도움이 되고 있음을 보여줌. 유로존 3분기 국내총생산(GDP) 성장률은 -0.1%로 시장예상치 0.0%에 못 미침. 라가르드 ECB 총재는 지난주 주요 정책금리를 동결하면서 유로존 경제가 올해 남은 기간 동안 약세를 보일 것으로 내다봤다. 그러나 경기 부양을 위한 금리 인하를 논의하기엔 시기상조라며, 인플레이션과의 전쟁이 아직 끝나지 않았다고 강조.
Yannis Stournaras ECB 정책위원은 인플레이션이 계속해서 3%를 하회할 경우 금리 인하가 내년 중반경 가능할 수 있다고 현지시간 화요일 보도된 Handelsblatt와의 인터뷰에서 밝힘. 매파인 Martins Kazaks ECB 정책위원은 ECB가 금리를 인하하려면 경제 활동이 크게 위축되거나 실업률이 급등하는 등 역내 경제 전망에 “매우 극적인 변화”가 있어야 한다고 말했음.. Francois Villeroy de Galhau ECB 정책위원은 경제 상황이 지난주 ECB 동결을 “완전히 정당화한다”며, 통화정책이 경제 전반에 영향을 미침에 따라 ECB가 이제 인내심을 가져야 한다고 주장했음.